天风证券股份有限公司张潇倩,陈潇,何宇航近期对三只松鼠进行征询并发布了征询论述《24年顺利收官，线下分销结束高增长》，赐与三只松鼠买入评级。
三只松鼠(300783)
43.37%-51.80%（核心为48%）；归母净利润4.0-4.2亿元，同比增长81.99%-91.09%（核心为87%）。其中24Q4营业收入30.31-36.31亿元，同比增长19.68%-43.37%（核心为32%）；归母净利润0.59-0.79亿元，同比增长17.21%-57.08%（核心为37%）。
2024年公司坚决贯彻“高端性价比”总策略，效用“全品类+全渠谈”探究花式，坚贞“制造型自有品牌零卖商”的交易模式，并向“制造、品牌、零卖”前后一体化的策略鼓吹全面布局，定期达成2024年“重回百亿”总路子。具体来看：
1、全品类供应链布局，进一步升迁产物竞争力。围绕“一品一链”供应链策略，握续鼓吹各人原料直采及东区（弋江、庸俗）、北区（天津）、西南区（简阳）等地拓荒全品类集约供应基地与自主制造的浸透，通过此项举措结束了总资本进步，进一步升迁了产物竞争力。2、全渠谈业务拓展，进一步升迁终局竞争力。围绕“D+N”（短视频+全渠谈）全渠谈策略，以短视频渠谈为中心打造一批骨子大单品，推动全渠谈销售增长，相配是线下分销市集获取了较大幅度的增长，让全渠谈销售愈加平衡的发展。3、多品牌矩阵布局，进一步升迁销售限度。子品牌小鹿蓝蓝在全新理念的加握下，2024年销售近10亿元并结束较好盈利，同期加速布局和孵化如超大腕（便捷速食）、东方颜究生（录取津润）、巧可果（巧克力）、围裙大姨（预制菜）等新品牌，多品牌矩阵布局初步酿成。4、“品销合一”采集型组织，让全员充满活力。公司在穿越周期中，充分阐发互联网明白上风，千里淀出一套互联网期间的组织处分，通过握续的组织变革，依然全面落地了去传统科层制的处分系统，ag百家乐接口多少钱依托于数字化构建出248个小而好意思探究体，酿成了极具扁平化的采集型组织，进一步夯实了组织能力，为握续限度化发展奠定了处分基础。
年货节进展优秀，期待25年岁迹。截止2025年1月2日，其线上传统电商渠谈总销售额8.4亿元；截止24年12月底，线下分销渠谈总销售额已超18亿元，同比增长超40%。年货节进展优秀，为25年岁迹奠定坚实基础。
投资提倡：咱们合计，跟着公司“高端性价比”的主旨策略握续在终局得到考证，同期握住通过“一品一链”策略强化核心大单品，渠谈端以“D+N”的协同为核心，作念强全渠谈，公司将来利润有望看护高增，咱们篡改公司盈利预期，展望公司24-26年结束归母净利润为4.0/5.6/7.5亿元（前值为3.8/5.1/6.6亿元），同增83%/39%/34%，对应PE离别为32X/23X/17X，看护“买入”评级。
风险辅导：行业竞争加重风险；渠谈协同不足预期风险；子品牌运营处分和里面死一火风险；原材料价钱波动风险；事迹预报仅为初步核算，具体数据以公司年报闪现为准。
证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据揣测，华西证券寇星征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值为75.71%，其预测2025年度包摄净利润为盈利4.07亿，证据现价换算的预测PE为31.75。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增握评级4家。
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