国金证券股份有限公司姚遥近期对爱旭股份进行连络并发布了连络申报《Q1功绩超预期，BC居品有望助力公司盈利逐季建立》，予以爱旭股份买入评级。
爱旭股份(600732)
2025年4月29日，公司发布2024年年报及2025年一季报。2024全年公司收尾买卖收入111.55亿元，同比-58.94%；收尾归母净利润-53.19亿元，同比转亏；2025年一季度收尾买卖收入41.36亿元，同比+64.53%，收尾归母净利润-3.00亿元，相较24Q4归母净利润-24.88亿元，环比大幅改善，功绩超预期。
辩论分析
ABC组件出货量合手续增长，报表端清晰积极信号：2024年公司N型ABC组件成为主要中枢业务，收尾收入49.6亿元，占比44.5%、同比+42.3PCT；24Q1-25Q1ABC组件销量差别约为0.8/0.9/1.5/3.2/4.5GW、逐季栽培，25Q1新增订单超5GW，全年销量合手续增长态势辉煌。25Q1公司收尾毛利率0.53%，环比转正；25Q1公司钞票减值赔本7549万元，同比着落82.97%，跟着产业链价钱趋稳、公司存货结构向ABC组件篡改，存货跌价影响缓缓消减，盈利有望逐季建立。25Q1公司辩论性现款流为7.2亿元，同比+130%，凭借在XBC本领上的先发上风，公司有望最初走出行业周期底部。BC产业链生态渐渐完善，ag百家乐真实性股权激发彰显公司辩论信心：公司积极与高下流科研院所、斥地及材料供应商、产业链制造企业、下流渠说念及客户等开展基于N型BC生态圈的深度配合，与高景太阳能订立战术配合公约，在硅片、电板、组件三大限制协同合同；与国内户用光伏龙头企业创维光伏达成本领磋议做事配合，栽培ABC组件在国内高价值户用场景的市集份额；先后入围并寄托多个国内衔尾式电站光伏组件阵势，以第一中标东说念主中标大唐集团1GWBC光伏组件标段，并在中石油、南水北调中线新动力公司等业主方组件集采中告捷中标BC标段，冲突BC本领诈欺场景局限。此外，把柄公司2025年股权激发方案，2025-2027年买卖收入增长率旁观主义差别为不低于50%/80%/100%（以2024年为基数），对应营收差别为167/201/223亿元，充分展现公司辩论发展信心。
盈利瞻望、估值与评级
把柄公司ABC组件业务过程，调节公司2025-2026年盈利瞻望至2.19/8.39亿元，新增2027年盈利瞻望为13.68亿元，对应EPS为0.12、0.46、0.75元，面前股价对应PE差别为83/22/13倍，守护“买入”评级。
风险领导
产业链价钱波动风险；本领激动不足预期；行业竞争加重风险；毛利率不足预期。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，德邦证券白鑫连络员团队对该股连络较为长远，近三年瞻望准确度均值为38.3%，其瞻望2025年度包摄净利润为盈利10.57亿，把柄现价换算的瞻望PE为17.07。
最新盈利瞻望明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；往时90天内机构主义均价为17.38。
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