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　　格林大华期货接洽院 王琛   往来商议履历号：Z0021310

　　2024年，碳酸锂价钱先扬后抑，3-4月份江西地区环保搜检引起阛阓对锂渣处罚的关心，宜春地区锂盐厂开工率较低，供需错配导致碳酸锂价钱出现大幅高潮；后随江西锂盐厂复产以及盐湖地区锂盐厂季节性产量增多，同期国外布告对中国新能源车加征关税，碳酸锂价钱一都走低；至九月下旬宁德时间江西工场停产，碳酸锂价钱反弹后进入区间震憾；四季度计谋补贴及国外抢出口使得需求超预期，锂价核心有所上行。

　　2024年以来，限度11月底，碳酸锂累计成交量54，673，578手，月均成交量4，970，325手。累计成交额50，249亿元，月均成交额4，568亿元，平均月末抓仓量为340，879手。受价钱波动幅度较大影响，3-4月份成交量、抓仓量均为年内高点。

　　碳酸锂价钱于今为止经历过两轮大幅高潮。第一轮高潮周期为2015-2018年，是计谋驱动下需求高潮带来的价钱上升。2015年，我国政府计谋落拓补贴新能源行业，新能源汽车产量进入双位数高速增永远，而供给端，2015年国内碳酸锂产量仅有4.2万吨，有限的供给无法骄慢快速增长的碳酸锂需求，碳酸锂价钱速即高潮，至2018年已到达18万元/吨水平。

　　由于需求增长速即，矿山端加大资金参加，锂矿供应量在随后两年时辰内快速增长，重叠后续计谋补贴退坡、新能源汽车技能不够训练等原因导致需求增速不足预期，碳酸锂价钱速即下落。2020年新冠疫情爆发，下贱需求进一步凄怨，价钱最低跌至3万元/吨。

　　第二轮高潮周期为2021-2022年，是下贱消耗型车辆需求爆发带来的价钱高潮。前一阶段，部分矿山开动出现亏蚀及减停产，供给端减轻的同期，下贱需求迎来爆发式增长。前期停产的锂盐厂，在2021年才不竭再行开动坐蓐；而且此阶段锂行业迎来速即膨大期，但是产业链各材干扩产周期却并不同步，下贱正极材料产能速即投产，上游锂矿、锂盐企业产能未能实时建成投放，供不应求导致价钱速即高潮，2022年底价钱一度浮松50万元/吨。

　　2022年11月份以来，宁德锂矿返利地点带动锂资源成本速即下行。宏不雅方面国内耐用品消耗承压，重叠燃油车降价促销配景，以及新能源车关连计谋补贴斥逐，下贱需求超预期回落，对碳酸锂需求大大缩短，锂盐厂大幅累库，碳酸锂价钱高点回落。

　　2023年二季度，碳酸锂下探至高成本锂盐厂成本线隔壁，部分上游企业遴荐停产或减产。由于碳酸锂库存主要集结于少数几家锂盐厂手中，碳酸锂现货阛阓价钱快速上行，同期买涨不买跌的神志刺激下贱厂商补库，碳酸锂价钱相对高位运行。

　　2023年7月，碳酸锂期货在广州期货往来所上市，首个挂牌合约为LC2401合约，阛阓重大预期锂矿及锂盐产能将在2024年进行集结投放，供过于求的远景预期使得LC2401合约价钱束缚下行，年末锂矿订价方式的变嫌进一步缩短锂盐成本，带动现货阛阓价钱速即下落。

　　跟着新能源汽车抓续快速增长，锂在能源、储能及3C等领域用量束缚增长，刺激着民众对锂资源的勘察开荒，寰球锂资源量和储量有一定的增多。凭据好意思国地质勘察局2024年最新数据知道，寰球锂资源量约为1.05亿吨，环比增多700万吨，增幅7.14%；锂储量2800万吨（金属量，按照金属锂与碳酸锂1：5.3折算，折合碳酸锂当量非凡1.48亿吨），环比增多200万吨，增幅7.69%。寰球锂资源分离不平衡，主要集结在玻利维亚、阿根廷、好意思国、智利、澳大利亚、中国等国度，名次前六的国度资源量统共占比超能够。2024年民众碳酸锂的供应呈现出增长态势。这主要收货于民众范围内锂资源的开荒、锂矿山的开采以及盐湖提锂技能的跨越。2024年揣摸全年产量130万吨，同比增长32%。

　　澳矿方面，跟着锂价快速下落，澳矿濒临较大的成本压力，除Greenbushes外，当今澳矿重大濒临亏蚀风险，澳矿减停产征象不竭出现，现已有4座澳矿布告将要停产，行业出清已在进行中。非洲锂矿方面，2024年以来，非洲锂矿热度攀升，多家中企在非洲的锂资源布局罢了了新浮松。 除了雅化集团在津巴布韦布局锂矿并完终坐蓐线投产之外，赣锋锂业在11月14日发布公告称，其控股子公司MaliLithiumB.V旗下非洲马里Goulamina锂辉石花式一期确立完成并开动试坐蓐阶段，揣摸本年12月份庄重投产；海南矿业布局的非洲布谷尼锂矿花式一期选矿野心产能为140万吨/年，年产5.5%精矿10万吨至12万吨，揣摸第一批锂精矿将于2025年3月份运抵海南；盛新锂能津巴布韦萨比星矿山已于2023年投产，公司暗示，2024年上半年通过对选矿坐蓐线的升级改进，花式产能有所擢升。此外，华友钴业、中矿资源等多家公司布局在非洲的锂矿花式发挥也正在进行中。

　　图1：寰球锂资源供应量（万吨）

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　　受产能无数目投放的影响，2024年碳酸锂产量大幅增长。2024年1-10月，国内碳酸锂总产量54.19万吨，同比增多45.29%。期间，碳酸锂价钱永远低迷，锂矿价钱跟班走低，一些矿山成本难认为继，不竭布告减产、停产地点，ag百家乐苹果app但详细来看，透澈停产的矿企、锂盐厂数目并未几，大多为阶段性停产，待日后锂价回涨时将会再行开工，行业尚未罢了产能出清。揣摸2025年，在供给多余大配景下，产能出清将连接进行，新增产能投放速率将放缓，以及连络现存产能减停产配景下，2025年碳酸锂产量增速将有所放缓。

　　图2： 2022-2024年国内碳酸锂月度产量（吨）

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　　图3：碳酸锂开工率季节图（%） 

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　　开工率方面，2024年碳酸锂冶真金不怕火端开工率保管在35%-65%区间，开工水平受下贱需求淡旺季影响较大，“金三银四”、“金九银十”时期，开工率彰着上行，转入淡季开工率下降。其中盐湖端开工率受气温影响较大，五月份气温彰着回升，盐湖开工上行，9月天气开动转凉，盐湖开工回落。

　　供给结构方面，2024年1-10月，国内辉石提锂占碳酸锂总产量46.10%，较2023年增多13.18个百分点；云母提锂占碳酸锂总产量24.11%，较2023年减少4.27个百分点；盐湖提锂占碳酸锂总产量19.72%，较2023年减少0.62个百分点；回收提锂占碳酸锂总产量10.07%，较2023年减少8.29个百分点。2024年碳酸锂价钱抓续低位，成本较高的回收提锂及云母提锂产量占比彰着下降；由于24年投产的辉石提锂产线较多，且其在成本方面较云母提锂及回收提锂有彰着上风，2024年辉石提锂产量占比彰着增多。

　　出进口方面，2024年1-10月中国进口锂矿670.35万吨，较2023年全年增多22.40万吨，增幅3.46%。进口结构方面，连年来，新能源产业郁勃发展，从2016年起民众进入“锂矿找矿热”，勘查参加成倍增多，勘查参加主要集结在刚果（金）、纳米比亚、加纳、马里和津巴布韦5个国度，2024年进口非洲矿石量彰着增多。

　　碳酸锂方面，2024年1-10月中国进口碳酸锂18.77万吨，较2023年全年增多2.89万吨，增幅18.22%。进口结构方面，智利和阿根廷占据中国碳酸锂进口国的强势主导地位。资源对外依赖程度方面，2024年-1-10月碳酸锂对外依赖度为26.88%，较2023年基本抓平。澳大利亚也曾是中国最大的锂矿进口泉源国，非洲供应量增多彰着。

　　中国政府对新能源汽车产业赐与落拓支撑，包括购车补贴、免征车辆购置税、新能源汽车下乡、以旧换新等计谋，促进了新能源汽车阛阓的快速发展。2024年11月14日，跟着10余家车企的整车下线，中国新能源汽车迎来年产1000万辆的新历史时刻，揣摸2024年全年新能源汽车产销量有望达到1200万辆。2024年新能源汽车阛阓渗入率抓续提高，近三个月零卖渗入率集结浮松50%并抓续增长，2024年10月，新能源乘用车批发销量一举浮松137万辆大关，新能源零卖渗入率达到了53.2%，较客岁同期擢升了16.3个百分点。在北好意思及欧洲阛阓，电动汽车增长尚未达到行业预估水平，究其原因，北好意思部分地区步地冰寒，对电板性能影响彰着，电动汽车续航大幅缩减；欧洲部分老旧街区由于确立地点等历史性原因，较难布局充电活动，均限制了新能源汽车的普及。

　　图4：2022-2024年中国新能源汽车销量（万辆）

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　　连年来，电板技能的跨越使得储能成本束缚下降，大幅擢升了经济适用性。锂电板的阛阓份额束缚上升，揣摸在万般储能技能中占比将非凡60%。碳酸锂价钱的抓续下降影响了上游产能的重组，并导致了电板单体成本结构的变化。储能花式系统/EPC中标价钱抓续下行，成心于缩短储能电站确立成本，擢升花式收益率水平。电力阛阓、容量抵偿、容量租出等计谋密集出台，新式储能盈利旅途拓宽，阛阓化经过进一步加速。

　　2024年储能阛阓展现出了刚劲的增长势头和多元化的发展趋势。新式储能发展速即，占比束缚擢升，锂电板储能占据完全的主流地位。中国、欧洲、好意思国的新式储能装机量位列民众前三，引颈民众发展。2024年中国储能完成招标范畴118.3Gwh，同比客岁增多67.09%。储能阛阓正处于爆发式增长的阶段，阛阓对储能的需求仍在抓续扩大。跟着技能的束缚立异、计谋的抓续推动以及阛阓需求的激增，储能行业的发展空间将越来越大。

　　由于2024年四季度高潮行情为企业提供了较好套保时机，揣摸2025年企业合座承受价钱波动风险较强，开工率方面将有所提振。推敲到一季度春节假期、节后复工复产程度以及物流输送问题，产业企业需关心“金三银四”季节性旺季时可能带来的高潮行情，锂盐坐蓐企业择机进行套保。全年角度，跟着矿石端品位下降，将来成本重点将有所上移。供应端由于24年存在蔓延投产花式，来岁来看潜在供应压力仍较大，具体投放经过仍将受阛阓价钱影响，若碳酸锂价钱抓续低迷，投产或将进一步延后；若价钱提振，供应增涨将相应加速；当今行业已缩减成本开支，更长视角来看，供应压力将缩短。需求方面，跟着国内系能源车市占率的提高，将来需求将难以再现爆发式增长，然国内计谋抓续发力，新能源车补贴计谋将带动电动车销量，2025年增速揣摸仍将保抓在20-30%。欧洲多个国度加速燃油车禁售经过，新能源车阛阓渗入率将进一步增多；储能阛阓跟着跟着列国绿色能源转型鞭策，新能源发电占比抓续擢升配景下，揣摸民众储能装机仍将保抓较高增速。详细来看，2025年碳酸锂需求预期向好，然供给多余场地难以扭转，仍将处于产业出清期，价钱核心揣摸于7-10万元/吨区间运行，关心阶段性反弹带来的往来契机。

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背负剪辑：李铁民 ag百家乐贴吧