2024年，我国汽车类糜费品零卖总数高达5万亿元，占寰球社会糜费品零卖总数的10.31%，成为住户糜费的遑急构成部分。

汽车产业动作经济发展的缓助产业之一，围绕卑劣整车厂，酿成了一个涵盖钢铁、动力、机械、电子办事、金融等多个规模的弘大产业集群。

本年以来，A股就有汇通控股（603409.SH）、毓恬冠佳（301173.SZ）、黄山谷捷（301581.SZ）等多家汽车产业链企业奏效上市。此外，浙江华远（301535.SZ）已于3月14日完成申购，行将在创业板上市。

近期，又有一家作念汽车座椅和内饰件的公司向本钱市集发起冲击。

格隆汇新股获悉，3月19日，广西双英集团股份有限公司（简称“双英集团”）向北交所递交了上市招股书并获受理，保荐东谈主为国金证券股份有限公司。

值得注重的是，鄙人游整车厂的压力下，双英集团的主要家具座椅总成单价呈现下落趋势。

那么，双英集团的策动情况如何？汽车座椅行业近况如何？接下来，让咱们透过招股书来一沟通竟。

01

重庆大学学友佳偶创业，专注作念汽车座椅

双英集团的前身双英有限成就于2003年12月，总部位于广西柳州。

公司的控股推动是杨英，本色箝制东谈主是杨英偏激丈夫罗德江，二东谈主整个箝制双英集团59.63%的表决权。

其中，杨英径直捏有公司55.07%的股份。罗德江径直捏有公司总股本的0.0088%；此外，二东谈主通过柳州东和、柳州东渝障碍箝制公司4.56%的表决权。

本年55岁的杨英女士毕业于重庆大学工商解决专科。她的工作阅历比拟丰富，横跨塑料、地产、银行、电子等多个规模。她于2003年12月创办了双英有限，现在任董事长兼总裁。

杨英的丈夫罗德江比她大5岁，二东谈主不仅是学友，还就读于归并个专科。2023年4月之前，罗德江在双英集团担任总裁、副董事长等职务；不外，现在他的工作重心转换到了其他公司，他仅在双英集团担任计策照管人。此外，二东谈主的男儿罗森也在双英集团任董事。

佳偶二东谈主的产业疆土十分弘大，除双英集团旗下的18家控股子公司、2家分公司之外，杨英径直对外投资的其他公司还有8家，横跨钢材、化工材料、投资、茶叶、齿轮、生意等多个规模。

说回双英集团，这家公司的股票曾于2016年6月16日起在寰球股转系统挂牌公开转让，2017年9月21日起拆开挂牌。

双英集团主要从事汽车座椅、汽车表里饰件研发、坐褥和销售，其客户群体包括上汽通用五菱、长安汽车、祯祥汽车、长安向上等主流整车厂，以及佛吉亚、李尔、埃驰等国外知名的一级汽车零部件厂商，还包括比亚迪、赛力斯等知名新动力汽车整车企业。

双英集团的主要家具可分为汽车座椅、汽车表里饰件、模具等。2024年1-6月，汽车座椅的收入占比为69.15%，表里饰件的销售收入占比为26.91%。

02

营业收入有所增长，依赖大客户上汽集团

成绩于在新动力车规模的拓展，近几年双英集团的收入有所增长。

财务数据方面，2022年、2023年及2024年（论说期），双英集团的营业收入远隔为20.51亿元、22.05亿元、25.8亿元；同时扣非后的归母净利润远隔为6342.61万元、9919.17万元和9154.84万元。

2024年度，公司净利润有所下滑，主要受合肥双英、长沙双英、西安双英、湘潭双英等新设工场前期已毕收入较少而成本用度较大影响，导致2024年度盈利水平下落。

按末端销售的汽车类型来看，双英集团的收入结构出现了较大的变化。

其中针对新动力汽车家具的销售收入捏续提高，收入金额由2022年的3.93亿元普及至2024年的14.87亿元，三年复合增长率达94.42%，收入占比由19.18%普及至57.63%。畴昔，新动力汽车家具业务将成为公司收入捏续增长的遑急复旧。

相应的，针对油车的销售收入和占比齐有所下落。

动作一家制造业公司，毛利率不错说是“人命线”。论说期内，双英集团的轮廓毛利率远隔为12.17%、15.71%和16.01%，主如果表里饰这块家具的毛利率有所普及带动全体毛利率普及。

不外，2022年和2023年，双英集团的轮廓毛利率低于可比公司平均数，与继峰股份较为接近。同业业公司之间的相反，主要受家具结构、业务规模、客户及期骗车型不同等成分影响。

尽管论说期内双英集团的毛利率总体有所普及，然则相对其他行业，这个毛利率水平真的难言乐不雅，天然这与卑劣汽车行业的境况有莫大的关系。

自2023岁首，以特斯拉为代表的新动力汽车主机厂主动降价以来，汽车行业价钱竞争日趋热烈，国内各大主机厂竞相调低售价或推出高性价比家具，整车厂商对于成本箝制的考量慢慢加深，网络彩票和AG百家乐冲击市集步地。

整车厂对汽车零部件厂商具有较强的议价智商，卑劣日子愁肠，天然会倒逼上游降价，这亦然统统汽车产业链的共鸣。

对于这少量，双英集团的招股书中也能体现出来，其主要家具座椅总成的平均单价由2022年的364.21元/件降至2024年的323.36元/件，降幅为11.22%。

如果畴昔公司不可有用箝制成本，粗疏不可捏续开发出心仪汽车整车制造商需求的新家具，将给公司毛利率带来不利影响。

双英集团的发展离不开上汽集团的订单助力，论说期内，上汽集团孝顺的收入占比远隔为61.97%、55.38%和47.98%，存在较大依赖。

此外，长安汽车和祯祥汽车远隔是公司的第二和第三大客户，2024年1-6月远隔孝顺了10.49%和8.36%的收入。

值得注重的是，双英集团濒临一个不得不虞思意思的问题——财富欠债率高企。论说期各期末，公司合并口径财富欠债率远隔为84.31%、79.39%和78.39%。

跟着策动规模的扩大，双英集团的日常资金需求渐渐上涨，磋商运营资金主要源于策动所得和银行借债等；论说期内为扩大坐褥规模，公司捏续插足恒久财富斥地，磋商本钱性支拨资金的需求较大，公司主要通过债务融资神气补充资金缺口，使得公司财富欠债率相对较高。

若畴昔公司客户未能实时回款或对外融资智商受限，可能使公司平常运营濒临较大的资金压力，对公司的偿债智商和捏续策动智商产生不利影响。

03

现在国内汽车座椅市集蚁合度较高，由外资主导市集

自20世纪90年代起，全球汽车行业阅历了近10年的连络增长，进入21世纪后，固然汽车行业已迈入老练发展阶段，但依旧保捏踏实增长态势。

2018年驱动，受主要经济体增长放缓、生意摩擦、寰球卫生事件等成分的影响，汽车产销量驱动下滑，到2020年达到最低。

为了嘱托全球汽车市集的下滑，多国政府和磋商行业组织、汽车企业聘任多种设施致力促进汽车市集复苏，新动力汽车也渐渐成为带动汽车行业景气度的新增长点。2021年，全球汽车行业产销量已毕回升，全球汽车行业呈现出踏实复苏态势。

2017年全球新动力汽车销量初次打破100万辆，笔据盖世联想出具的研报透露2023年新动力汽车销量达到1368.9万辆，2018年至2023年复合增长率达到46.65%。

磋商数据瞻望，到2030年，全球乘用车市集规模瞻望非凡8000万台，其中新动力汽车浸透率将达50%傍边。

2012年我国新动力汽车销量为1.28万辆，浸透率为0.07%，至2024年已达到1286.6万辆，浸透率达到了40.9%。

动作汽车内饰的中枢组件之一，座椅不仅对驾驶体验和安全性至关遑急，其成本还占汽车内饰总成本的45%。现在，单辆汽车座椅的价值非凡4000元，占整车成本的3%至5%。

笔据盖世联想数据透露，2022年国内乘用车汽车座椅市集规模为925亿元。跟着乘用车销量的增长，2023年我国乘用车座椅市集增长至963亿元。

畴昔，跟着乘用车销量的增长重复座椅单车价值量的普及，乘用车座椅市集空间将进一步扩大，瞻望将在2027年达到1128亿元。

现在国内汽车座椅市集竞争蚁合度较高，由外资主导市集。2022年国内汽车座椅CR5为68%，其中，排行前三的是延锋、李尔、安谈拓，市占率远隔为29%、15%、9%；在国内市集份额前五的厂商中，除了延锋系之外，均为异邦厂商。双英集团的市占率约4%，排在第6。

总体而言，双英集团依托于新动力汽车的发展百家乐AG真人，畴前几年营收有所增长，然则2024年净利润出现下滑。鄙人游整车厂的压力下，公司的主要家具座椅总成单价趋于下落。畴昔，公司能否捏续绑定大客户并拓展其他整车厂，在坐褥端已毕降本增效，保捏事迹的踏实增长，格隆汇将保捏真贵。

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