2025年春节起原，国产动画电影《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）上映ag百家乐真实性，跟着口碑与东谈主气的合手续爆火，该影片皆集创下多项影史记录。凭据猫眼电影版及时统计数据，《哪吒2》的总票房已跳跃《头脑特工队2》，凯旋登顶世界动画电影票房榜冠军，并成为了世界影史票房前十中独逐个部非好莱坞影片。
在《哪吒2》大获全胜的背后，是中国动画产业链乃至中国电影行业协同发力的成果。公开而已走漏，《哪吒2》的协调出品方多达138家，其中不乏中影集团、光芒传媒等影视巨头，也有可可豆动画、彩条屋影业、追光动画等专科的内容制作公司。
值得眷注的是，手脚《哪吒2》背后殊效制作公司之一的江苏原力数字科技股份有限公司（以下简称“原力数字”）于2024年的临了一天向北交所提交上市苦求。本年2月5日，原力数字收到了来自北交所的审核问询函。
参与多个知名动画剧集的制作
原力数字竖立于2010年，是一家3D数字内容制作作事公司，目 前领有2000余名职工。该公司具有较为郑重完备的制作单干体系和工业化3D数字内容制作历程，由其参与受托制作的3D数字内容居品受到国内、海外专科评审机构的细目。
从合作念客户来看，原力数字的客户包括游戏及动画制作范围的腾讯集团、网易集团、索尼集团、好意思国艺电公司、2K Sports、华纳游戏、Meta等。2021年至2024年上半年，其前五大客户较为领会，其中腾讯集团稳居原力数字的第一大客户，好意思国艺电公司也稳居前五位。
招股书走漏，2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月（论述期），原力数字上前五大客户销售的金额永别为1.55亿元、1.94亿元、2.14亿元、1.42亿元，占当期贸易收入的比例永别为37.71%、38.55%、40.53%、57.94%，该比例在大幅升迁。
论述期内，其前五大客户中新增的客户包括万维暖和、星阅辰石、汉文在线、微软游戏责任室等。其中，原力数字于2020年驱动为万维暖和提供《凡东谈主修仙传》动画剧集的制作，论述期各期，其对该客户的销售金额永别为245.09万元、6445.63万元、3906.90万元、3286.79万元，分列公司2022年第二大客户、2023年第三大客户、2024年上半年第三大客户。
2021年，原力数字为星阅辰石的《遮天》动画剧集提供3D内容制作作事，2022年至2024年上半年，其从该客户联系神色永别证据收入2204.35万元、5356.84万元、3521.94万元，分列公司2022年第三大客户、2023年第二大客户、2024年上半年第二大客户；同庚，其为汉文在线的《修罗武神》动画剧集的3D内容受托制作作事，2023年完成验收后证据收入2134.91万元，汉文在线成为公司2023年第五大客户。
另外，2024年上半年新增第四大客户微软游戏责任室，凭据败露，原力数字于2012年便与其成立互助关系，论述期内走动金额永别为321.83万元、528.55万元、1181.19万元、1656.70万元，2024年上半年，其跃升为公司第四大客户。
关于原力数字与客户互助的领会性，北交所进行了重心问询。在审核问询函中，北交所条目原力数字讲明论述期各期向动画、游戏、其他行业的前十大客户销售情况，包括客户基本情况、互助历史、订单得到步地、互助模式、3D内容制作神色数目、公司提供的主要作事内容、销售金额及变动原因、订价依据等。与此同期条目其按照互助年限对客户进行分层，并讲明各期各层客户的数目、新增客户/老客户/退出客户的数目、老客户对各期收入、毛利孝顺情况，新增和退出客户对事迹的影响。
另外，关于当今公司精致的大型IP神色是否具备可合手续性，北交所也提倡疑问：“关于皆集性或系列类的游戏和动画神色，是否合手续由公司提供3D内容制作，讲明主要客户向公司竞争敌手采购情况，是否缔结弥远互助公约等，讲明公司在主要客户供应商体系中的地位。”此外，还条目其依据在手订单和试验情况，补充讲明公司是否具备合手续得到订单的智商，是否存在被其他竞争敌手霸占客户的风险，并提供联系依据。
腾讯集团、汉文在线均为关联方
比年来，原力数字的第一大客户为腾讯集团，况兼按内容重于格式该客户被认定为关联方，因此原力数字与腾讯集团之间的关联走动备受阛阓眷注。原力数字对腾讯集团的关联销售主要为3D数字内容制作作事业务，包括游戏3D内容受托制 作和动画3D内容受托制作。论述期各期的处治销售金额永别为7362.08万元、6685.81万元、7686.87万元、4510.18万元，占当期贸易收入的比例永别为17.88%、13.30%、14.58%、18.40%。
在大客户及关联走动方面，原力数字并未进行风险教导，但公司暗示，针对游戏3D内容受托制作，ag百家乐下载公司与腾讯集团一般会签署采购框架性公约，通过腾讯集团外包处治系统等格式下达具体订单，订单中关于作事时候、作事条目、价钱等会有明确商定。针对动画3D内容受托制作，公司与腾讯集团一般按照神色签署具体合同。上述走动价钱公允，不存在以关联走动格式利益运送或毁伤公司其他利益的情形。
不外，北交所照旧对上述关联走动的公允性提倡质疑，条目原力数字补充败露公司与腾讯集团的关联关系，列示论述期内公司及子公司与腾讯集团内公司的互助情况，讲明腾讯集团对其他3D内容制作作事商订价依据、信用战略、结算步地、毛利率与公司是否存在较大各别及原因。同期条目公司讲明与腾讯集团关联走动的公允性，是否对腾讯集团组成依赖，是否存在通过关联走动挪动刊行东谈主事迹、对刊行东谈主或关联方的利益运送。
除腾讯集团外，原力数字与汉文在线亦存在关联关系。凭据招股书败露，深圳市利通产业投资基金有限公司（以下简称“深圳利通”）通过林芝利创信息时代有限公司（以下简称“林芝利创”）波折合手有原力数字12.13%的股份，而深圳利通平直合手有汉文在线4.48%的股份，同期深圳利通通过其全资子公司上海阅文信息时代有限公司波折合手有汉文在线4.48%的股份，其系数戒指汉文在线8.96%的股份。
汉文在线为创业板上市公司，凭据公开败露文献，深圳利通过甚全资子公司上海阅文信息时代有限公司均于2021年通过受让北京启迪华创投资征询有限公司的步地合手有了汉文在线的股份，从而成为了汉文在线的股东。据招股书先容，原力数字在2021年与汉文在线成立互助关系，2023年汉文在线成为原力数字第四大客户。
募资范围较上次IPO大幅增多
从招股书败露的信息来看，相较于2021年公司申报创业板时3.59亿元的召募资金插足规划，这次申报北交所时的募资插足范围增多至4.88亿元，增长幅度跳跃35%。
具体来看，这次募资神色中，原力数字取消了此前5000万元补充流动资金神色，新增多了7063.95万元的3D及时数字动画行使平台开垦神色；同期，原力数字科技革命产业基地项野心募资插足金额也由本来的2.50亿元增多到了3.64亿元；数字内容革命时代平台开垦神色插足金额由本来的5920.86万元减少至5301.06万元。
表1：本次北交所IPO召募资金拟投资神色情况
来源：2025年招股书
表2：上次创业板IPO召募资金拟投资神色情况
来源：2021年招股书
关于募资插足金额变动较大的“原力数字科技革命产业基地神色”，对比两版招股书来看，主要在于神色投资总数变动较大，从此前的2.45亿元增多至5.57亿元，增多了3.12亿元。具体来看，该项野心投资用度主要为开垦投资用度（包括建筑工程费、开垦购置费、装配用度、工程开垦其他用度、洽商费）和铺底流动资金，这次申报中，上述两项用度永别为4.96亿元和6072.01万元，而2021年申报时，这两项用度永别为1.95亿元和5521.23万元，这两项用度变动幅度较大。
原力数字科技革命产业基地项野心股东，使得其在建工程的变动也突出大。据招股书败露，截止论述期各期末，原力数字的在建工程金额永别为1679.54万元、10948.53万元、16192.58万元和21842.04万元，占非流动金钱总数的比例永别为10.15%、47.09%、56.70%、66.43%，主要为在开垦的原力数字科技革命产业基地开垦神色一期神色及子公司一丝装修工程。
上述征象引起了北交所的选藏，在审核问询函中，关于募资额大增的原力数字科技革命产业基地神色，北交所条目其讲明该神色具体情况，包括但不限于具体内容、用途、与刊行东谈主策划状态的匹配性、投资预算、开垦周期、神色发达及已插足金额、实现验收时候、期后转固情况，并条目其讲明是否存在发达冉冉或弥远未实现的情形，是否存在蔓延转固的情况。
关于在建工程成本核算依据和核算措施，走动所条目对是否包含与在建工程无关的其他开销，在建工程神色是否存在利息老本化的情形，联系管帐处理是否合乎《企业管帐准则》联系条目等问题进行进一步讲授讲明。
此外，在审核问询函中，北交所还指出原力数字提交的招股书存在信息败露联系问题，其中包括风险教导针对性不彊、表述多数适用或吞吐的情形。对此，北交所条目原力数字全面梳理“紧要事项教导”“风险身分”各项内容，突出紧要性，增强针对性，强化风险导向，删除针对性不彊的表述，删除多数适用的吞吐表述，删除风险身分中风险对策、刊行东谈主竞争上风及任何可能放松风险身分的肖似表述；对紧要事项教导内容按蹙迫性进行排序。关于风险身分作定量分析，无法定量分析的，针对性作定性态状。