ag百家乐官网 [华友钴业(603799.SH)]2024年镍家具毛利占比升至52%, 持续看好镍板块功绩开释——24年年报和25年一季报点评
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事件：
华友钴业于2025年4月18日晚发布2024年年报及2025年一季报，2024年完结营收609.5亿元，同比下落8%，归母净利润41.5亿元，同比增长24%；扣非归母净利润为37.95亿元，同比增长22.7%。2025Q1完结营收178.4亿元，同比增长19%；归母净利润12.5亿元，同比增长139.7%。
点评：
金属：镍板块利润开释
2024年公司镍家具出货量（含里面自供）18.4万吨，同比增长46%，主要由于印尼华飞12万吨镍湿法冶真金不怕火面容2024Q1完结达产，产量冉冉开释；镍家具及中间品毛利整个占公司毛利的52%。钴家具出货量4.7万吨（含里面自供），同比增长13%；铜家具销量9.0万吨，同比增长2.8%。津巴布韦Arcadia锂矿面容完结锂精矿出货量约40万吨，同比增长41%。
锂电材料：减少低盈利家具出货，优化家具结构
（1）2024年锂电正极先行者体出货量超12万吨（含三元先行者体和四氧化三钴，包括里面自供），AG视讯百家乐正极材料出货量超9万吨（含里面自供及参股公司职权量），因公司主动减少部分低盈利家具出货，优化家具结构，锂电材料出货量同比有所下落。（2）2024年钠电先行者体出货量冲破300吨，成为行业首家吨级出海企业。
镍：崎岖游捏续加码
参股印尼AJB、WKM、TMS矿山，增厚镍矿资源储备；华飞12万吨镍湿法冶真金不怕火面容于2024Q1末达产；华越6万吨镍湿法冶真金不怕火面容稳产超产，SCM矿浆管说念全线明白，本钱持续镌汰；华科4.5万吨高冰镍面容踏实运营；镍中间品整个出货量近23万吨，同比增长50%。与淡水河谷印尼、福特汽车合营的年产12万吨镍Pomalaa湿法面容有序推动；与淡水河谷印尼合营的年产6万吨镍Sorowako湿法项当今期使命稳步张开。
锂电材料：印尼布局落地
在印尼，华翔5万吨硫酸镍面容建成试产，华能5万吨三元先行者体一期面容于2024年11月基本建成，2025Q1已完结批量供货。在韩国，与LG合营的龟尾6.6万吨正极材料面容部分达产，完结万吨级出货；在欧洲，匈牙利正极材料一期2.5万吨面容有序推动。
风险教唆：镍价下行超预期；镍、锂电材料面容建设不足预期；国外运营风险。
发布日历：2025-04-21
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