康缘药业是中成药细分行业研发进入占比最高的企业，咱们很深嗜，如斯高的研发进入占比，会带来若何的市集效果？
截止2023年度，康缘药业的研发进入占收入比例约16%、占净钞票比例约14%，同业业可比公司研发进入占收入比和占净钞票比的中位数永诀是6.3%、5%，不仅远高于同业平均，并且高居行业榜首。
康缘药业2023年报数据
康缘药业的高研发进入，不是这几年才兴起了，而是公司有这么的传统。检讨公司近十年数据，仅有两年研发进入占收入比在10%以下，其余年份均在10%以上。
如斯高的研发进入，是否有为公司带来快速的增长呢？从2014至2023年，公司的生意收入从26亿增长至49亿，十年年均复合增长仅8.1%，个位数的增长似乎与公司的高研发进入有所不匹配。
截止2023年，公司合计得回药品坐褥批件 204 个，其中49个药品为中药独家品种，共有 2 个中药保护品种，49个独家品种可作为是公司高研发进入的一个收尾。不外在这近50个独家中药品种中，有清雅市集发挥的却是少数。
按照公司的先容，当今主要居品线聚焦呼吸与感染疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医上风界限。但从收入组成来看，当今公司的三大主力居品金振口服液、热毒宁打针液和银杏二萜内酯葡胺打针液，组成了公司收入的60%傍边，其余居品，能拿得脱手的，有清雅市集发挥的，AG百家乐下载乏善可陈。
按照招商证券的统计，咱们来仔细检讨所谓的“后劲品种”和“老品种”的市集发挥。其中止咳祛痰中成药杏贝止咳颗粒在院线端名次约10名，在药店端前20进不去；骨伤科的复方南星止痛软膏在院线端名次约第6名，在药店端前20仍是没发现，而腰痹通胶囊在院线端和药店端的前20名均莫得发现；妇科的桂枝茯苓胶囊在院线端名按序9名，在药店端前20也进不去，而散结镇痛胶囊在院线端和药店端的前20名均莫得发现。
一圈看下来，康缘药业除了三大主力居品外，其余居品的竞争力有限，很难进入细分界限的前三或前五，且主要集结在院线端，零卖端实在莫得发挥。
康缘药业以行业最高的研发进入比，打造出49个中成药独家品种，看似收获斐然，实则市集收受度不高。当今仅有三大居品在各自细分市集有一定的竞争力，其余居品其实不错作为是“尾部”居品。
咱们对公司坚合手高研发进入暗示尊敬，但要是恒久的高研发进入却成效甚微，是否需要作出更动？
康缘的纯利润率在10%傍边，较优秀同业要低好多，假定公司在研发进入上加以为止和严格把关，在研发的花式上进行较为充分的市集调研，以打造“爆款”居品为主，改掉“多生孩子好打架”的研发想路，不仅不错擢升公司利润率水平，并且会让投资者以为康缘是更有处治效力的公司，何乐而不为？
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