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开端|期间生意斟酌院
作家|陈佳鑫
剪辑|韩迅
两大锂电龙头同日发布赴港IPO新动作。
2月11日，宁德期间（300750.SZ）向港交所递交了上市苦求，同日，中伟股份（300919.SZ）文书运转港股上市的前期计算使命。而在不久前，1月20日，格林好意思（002340.SZ）也文书运转港股IPO使命。
关于赴港IPO，三家企业王人说起为了拓展外洋业务。期间生意斟酌院醒目到，连年来，三家企业均在加大外洋产能布局，新能源企业外洋建厂潮旭日东升，而赴港IPO能更为便利地提供建厂所需外汇。
新能源企业密集赴港IPO，是新能源出波涛新趋势的一个折射。
【纲目】
1.外洋建厂成出海新趋势，外汇缺口权臣。连年来新能源出口不休增长，但也濒临越来越多的贸易壁垒，外洋建厂能在一定过程上消散干系风险，正成为新能源出海新趋势。而跟着外洋建厂规模不休扩大，外汇储备逐渐疲於逃命，这亦然干系企业密集赴港IPO的紧迫原因。
2.外洋需求空间大，危与机共存。国内新能源汽车渗入率残害40%，销量增速有所放缓，而外洋阛阓渗入率仍相对较低，空间较大，是刺激国内新能源汽车企业出海建厂的要素。由于国内新能源企业的竞争上风，国外客户也乐于其赴外洋建厂潜入合营。但外洋建厂也并不老是一帆风顺，部分外洋国度也濒临与其他国度的贸易摩擦，尤其是新能源领域。
【正文】
外洋建厂成出海新趋势，外汇缺口权臣
连年来，宁德期间、中伟股份等三家企业境外收入及占比合座呈飞腾趋势，其中，2023年，宁德期间境外收入残害千亿元，同比增长70.3%，境外收入占比也残害30%；2023年，中伟股份的境外收入达135.67亿元，同比增长32.8%，境外收入占比更是接近40%。
同期，上述企业境外业务的盈利水平昭彰较高，同花顺iFinD数据清晰，2023年，宁德期间、中伟股份、格林好意思的境外业务毛利率离别为25.19%、16.58%、13.8%，较境内业务毛利率离别跨越3.39个百分点、4.37个百分点、2.22个百分点。
但我国新能源出口也濒临越来越多的贸易壁垒，好意思国、土耳、欧盟其等国度或地区均对我国出口的新能源汽车、能源电板加征关税。外洋建厂避关税成为新能源出海的新趋势，而外洋建厂需要外汇储备，当今干系企业的外汇储备略显不及。
半年报清晰，末端2024年6月末，宁德期间主要握有的外币为好意思元及欧元，金额离别为67.35亿好意思元、38.58亿欧元。
当今宁德期间已在外洋布局了三座能源电板工场，主要鸠合于欧洲阛阓，包括德国图林根州工场、匈牙利德布勒森工场、西班牙萨拉戈萨工场。其中德国图林根州工场投资额约18亿欧元，已于2023年1月投产；而匈牙利德布勒森工场的投资额则飙升至73.4亿好意思元，当今仍在确立中。
2024年末，宁德期间和内行第四大汽车集团Stellantis集团文书拟共同成立合伙公司在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴修合伙电板工场，总投资规模为40.38亿欧元，总确立期瞻望为4年，将成为宁德期间在欧洲的第三座电板工场。
此外，宁德期间还盘算在印尼布局了能源电板产业链技俩，此前曾经探讨在墨西哥或好意思国建厂。跟着宁德期间外洋建厂措施加速，面前的外汇储备有些疲於逃命。
中伟股份也存在近似的情况，半年报清晰，末端2024年6月末，AG真人百家乐下载其握有的外币以好意思元为主，金额为3.44亿好意思元。
中伟股份已在印尼建立四大镍原料产业基地，包括莫罗瓦利产业基地、北莫罗瓦利产业基地、纬达贝产业基地和南加里曼丹产业基地。此外，中伟股份还盘算在印尼建造一个价值高达100亿好意思元的详尽分娩能力，该笔投资将在10至15年内完成。
中伟股份还与摩洛哥Al Mada集团在杰迪代地区Jorf Lasfar港合伙确立了一个电动汽车电板部件分娩基地，技俩的总投资额高达20亿好意思元。此外，中伟股份还在韩国、芬兰等国度进行了外洋布局，其面前的外汇储备显着无法得志如斯大规模的外洋技俩需求。
本次赴港IPO，宁德期间盘算募资至少50亿好意思元，中伟股份的瞻望募资金额则为4至5亿好意思元，这些资金或也仅能阶段性得志外洋建厂需求，后续很可能再度开展融资。
外洋需求空间大，危与机共存
中国汽车工业协会数据清晰，2024年，我国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，渗入率残害40%，较2023年提高9.3个百分点，这意味着每卖出10辆新车便有4台为新能源汽车。
而动作两大汽车阛阓，好意思国及欧洲的新能源汽车渗入率均昭彰低于我国。西部证券研报清晰，2024年1—10月，欧洲阛阓新能源汽车销量为238万辆，渗入率约为22%；另据汽车数据公司Motor Intelligence的申诉，2024年好意思国共售出越过320万辆新能源汽车，渗入率约为20%。
我国新能源汽车渗入率权臣起先，但随之而来的增速放缓也难以幸免。2024年，我国新能源汽车销量同比增速较2023年减少约5个百分点，而2023年则较2022年减少约57个百分点。反过来看，西洋较低渗入率意味着充分的增漫空间，这亦然国内新能源企业急于外洋建厂霸占阛阓的紧迫原因。
此外，我国新能源产业阐述且上风昭彰，外洋客户在供应商的选拔上较难绕建国内新能源企业，外洋建厂更像一种双向选拔。
韩国电板和能源斟酌公司SNE Research数据清晰，2024年，中国能源电板厂商在内行阛阓的占有率进一步提高至67.1%，比拟2023年增多了3.7个百分点，其中前十大厂商中有六家来自中国。此外，博研斟酌发布的申诉清晰，2023年，内行正极材料阛阓规模为720亿好意思元，其中中国阛阓的规模为340亿好意思元，占内行总量的47.2%。
不少外洋客户通过合营建厂的式样绑定国内供应商，其中宁德期间与Stellantis各自握有“西班牙萨拉戈萨工场”50%股份，该工场主要为Stellantis旗低品牌（如标致、雪铁龙、Jeep等）供货。
孚能科技（688567.SH）也与土耳其电动汽车制造商TOGG各出资50%成立电板合伙企业，并向TOGG供货。
此外，面对国内新能源企业出海建厂潮，这些企业的国内供应商存在同步赴国外建厂的需求。如宁德期间偏执供应商格林好意思、青山控股集团有限公司曾鸠合投资约18.5亿元确立印尼“年产5万吨高镍能源三元材料用先行者体原料和2万吨三元正极材料”技俩，当今技俩已完成确立。
但外洋建厂也并不老是一帆风顺。2023年6月，中伟股份曾拟与POSCO Holdings组建合伙公司，在韩国浦项市投建镍精好意思厂，技俩固定投资约为22亿元。但随后，由于电动车阛阓及干系产业环境握续变化，合营双场地对技俩运营处置老本等方面开展了多轮投资分析与论证，导致技俩于今仍未赢得试验性进展，前述投资已间隔。而宁德期间的北好意思工场也迟迟未有新进展。
新能源企业奋勇赴外洋建厂，但技俩所在国度将来也存在贸易摩擦的风险。2024年5月，好意思国商务部文书对入口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电板发起双反造访；2024年11月，好意思国商务部公布了对东南亚四国晶体光伏电板反推销税造访的初步详情味裁定，反推销税率范围在0%-271.28%。跟着新能源汽车产业链外洋建厂规模逐渐稠密，后续不排斥受贸易摩擦影响的风险。
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