民生证券股份有限公司近期对豪能股份进行究诘并发布了究诘讲述《系列点评一：2024圆满收官机器东谈主降速器加快布局》ag百家乐代理，赐与豪能股份买入评级。
豪能股份(603809)
事件：公司发布2024年度事迹预增公告，展望2024年归母净利润3.10-3.40亿元，同比增多1.28-1.58亿元，同比+70%-87%；扣非归母净利润2.92-3.22亿元，同比增多1.25-1.55亿元，同比+74%-93%。
事迹超预期盈利才略同比显耀增长。1）收入端：公司营收罢了大幅快速增长，主要收成于差速器快速上量；2）利润端：2024Q4归母净利润0.67-0.97亿元，同比+106.15%-198.96%，环比-18.08%到+18.81%，扣非0.60~0.90亿元，同比+61.46%-142.19%，环比-21.98%到+17.03%。公司全面布局汽车传动系统和航空航天零部件，差速器等中枢业务快速放量，盈利才略稳步擢升。咱们合计，公司2024Q4邃密的事迹主要收成于：1）公司新动力汽车零部件业务收入快速增长，跟着新景观、新产物的产能开释，范畴化效应进一步擢升，毛利率进一步优化，为公司策划事迹的增长提供了有劲撑捏；2）公司航空航天零部件业务收入范畴捏续增多；3）公司恒久股权投资减亏。
差速器快速放量航空零部件业务捏续发力。1）差速器业务。2024H1，公司差速器业务收入1.98亿元，差速器子公司泸州豪能营收同比+99.11%。公司发奋于成为国内差速器鸿沟龙头，主义竖立年产1,000万套差速器总成配套才略，2025年将形成第一期500万套产能。公司与比亚迪、麦格纳、闲适、舍弗勒、博格华纳、汇川等客户在新动力汽车用差速器产物方面开展多项勾通，ag百家乐苹果版下载基本罢了了对新动力汽车主机厂的全灭绝。跟着产能慢慢开释，竞争上风显露，总成配套率及在新动力汽车用差速器鸿沟的市占率均将捏续擢升；2）航空零部件业务。2024H1，公司航空零部件业求罢了营收1.26亿元，同比+10.85%。公司凭借航空鸿沟的丰富申饬，深受主顾招供，齐集5年得回客户优秀供应商荣誉；畴昔跟着更多C919民用航空订单的落地，航空零部件业务范畴有望捏续扩大。
加快布局机器东谈主降速器要点打酿成长第二弧线。2024年9月，公司与重庆市璧山区东谈主民政府签约，共同打造机器东谈主产业生态圈。一期投资总和10亿元，旨在竖立新动力汽车行星降速机构零件、高精密工业行星降速机等产线，布局机器东谈主用高精密降速机及要津运转总成等关连鸿沟。公司正在进行降速器的产线竖立，已与多个客户张开技能调换和景观勾通，并在政府支捏下将机器东谈主用高精密降速机纳入长久发展权谋。
投资提倡：公司是同步器龙头企业，领有完善的差速器产物矩阵；现时差速器业务正快速放量；公司加快布局机器东谈主降速机和要津总成业务，打造增长第二弧线。展望公司2024-2026年收入为25.81/31.60/36.67亿元，归母净利润为3.25/4.09/5.29亿元，对应EPS为0.51/0.64/0.83元，对应2025年1月24日14.01元/股的收盘价，PE分裂为28/22/17倍，督察“保举”评级。
风险指示：汽车销量不足预期；原材料价钱上升；产能开释不足预期等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；昔日90天内机构主义均价为14.7。
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