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Analog Devices（ADI）于2025年2月19日公布了其2025财年第一季度（截止2025年2月1日）的财务论述，ADI本季度多项中枢财务场所发扬差强东说念见解。
● 总收入 24.23 亿好意思元，同比降 4%，多中枢业务环比增，破费品同比两位数增长。
● 毛利 14.3 亿好意思元，毛利率 59%（升）；调养后毛利 16.68 亿好意思元，毛利率 68.8%（略降）。
● 运营收入 4.91 亿好意思元，利润率 20.3%（降）；调养后运营收入 9.81 亿好意思元，利润率 40.5%（降）。
● 净收入 3.91 亿好意思元，同比降 16%；每股摊薄收益 0.78 好意思元，同比降 16% 。
Part 1
2024年第四季度：
降本增效运转盈利韧性
● 2025财年第一季度（2024年11月1日至2025年2月1日），
◎ ADI的总收入为24.23亿好意思元，较旧年同时的25.13亿好意思元下落了4%，在多个中枢业务领域（如工业、汽车和通讯）已毕了环比增长，并在破费品领域已毕了两位数的同比增长。
◎ 毛利为14.3亿好意思元，毛利率为59%，比较旧年同时的58.7%有所飞腾。调养后的毛利为16.68亿好意思元，毛利率为68.8%，略低于旧年同时的69.0%。
◎ 运营收入为4.91亿好意思元，运渔利润率降至20.3%，较旧年同时的23.3%下落了300个基点。调养后的运营收入为9.81亿好意思元，调养后的运渔利润率为40.5%，相较旧年同时的42.0%有所下落。
◎ 净收入为3.91亿好意思元，较旧年同时的4.63亿好意思元下落了16%。每股摊薄收益为0.78好意思元，较旧年同时的0.93好意思元下落了16%。
● 分领域的情况
◎ 工业领域：全年营收占比47%，但同比下落10%。第四季度营收为11.92亿好意思元，工业自动化和能源处理需求的结构性营救。
◎ 汽车电子：全年营收占比30%，微降2%；第四季度营收7.49亿好意思元。ADI在电动汽车能源系统和传感器领域的布局捏续浸透，但传统燃油车市集疲软累赘了举座增速。
◎ 破费电子：全年营收占比13%，同比激增19%；第四季度营收3.23亿好意思元。智高东说念主机、可穿着开发及智能家居需求的回暖成为要津驱能源。
◎ 通讯领域：全年营收占比12%，同比下落4%；第四季度营收2.90亿好意思元。5G基站建设和卫星通讯等新兴场景孝顺增量，但传统电信开发需求疲软。
芝能点评：2024年ADI的营收与利润增速放缓，AG百家乐有没有追杀但通过严格的资本管控、高毛利产物组合（工业与汽车占比超70%）及现款流处理，展现出较强的盈利韧性。破费电子的超预期复苏成为亮点，但工业与汽车市集的周期性波动仍需警惕。
Part 2
2025年瞻望：
时代升级与市集复苏的双重机遇
半导体行业周期波动大，ADI 以为已干预并处于捏续复苏阶段。宏不雅环境仍影响复苏速率，但渠说念库存减少、订单徐徐改善等信号标明已过周期低谷。
各业务领域需求增长态势致密，工业自动化、手术机器东说念主、医疗保健、自动测试开发、航空航天与国防、汽车、通讯等领域均有新想象 wins 带来增长契机。
垄断羼杂制造形状，积极疏枉然缘政事等挑战，计算到 2026 年底至 2027 年头已毕至少 95% 产物双源供应 ，增强供应透露性和弹性。
瞻望2025财年，ADI的远景仍然乐不雅，估量在第二财季收入将达到25亿好意思元，较第一财季增长约3%，运渔利润率估量在24.2%傍边，而调养后的运渔利润率则估量为40.5%。
● 在市集需求方面，ADI看到了在工业和汽车领域的捏续复苏，况且这些领域的订单赓续增长，为公司提供了雄伟的增长能源。破费品业务也赓续建壮增长，在破费电子和其他末端市集的竞争力。
● 营收预期：估量Q2营收为25亿好意思元（±1亿好意思元），同比增长1.5%，环比增长2.8%。
● 利润率场所：GAAP毛利率约24.2%，调养后毛利率40.5%；
聚焦AIoT、角落预计与电源处理领域，推出新一代智能传感器和数据调养器，强化在工业4.0和新能源汽车的中枢肠位。
Maxim收购的整合干预深水区，估量2025年完成资本度德量力场所的75%，并开释协同效应。
通过自建晶圆厂和扩产马来西亚/菲律宾产能，缓解大家芯片贫穷风险。
德州仪器（TI）和意法半导体（ST）在模拟芯片领域的价钱战或压缩ADI的利润率空间。
芝能点评：2025年ADI的增长将依赖于时代升级带来的相反化上风、新兴市集的浸透率提高，以及供应链弹性的强化，短期功绩增速可能缓和，但其在工业自动化、新能源汽车和角落智能领域的卡位上风有望营救长期发展。
小结
Analog Devices在2024年的发扬印证了其在模拟芯片领域的护城河效应，而2025年的策略重点将转向更高附加值的编削产物与大家化布局，跟着AIoT与新能源汽车浸透率的捏续提高ag百家乐怎么杀猪，ADI有望在2025年下半年迎来功绩拐点。
