ag百家乐漏洞 山西证券: 赐与聚胶股份买入评级

山西证券股份有限公司李旋坤,王金源近期对聚胶股份进行磋议并发布了磋议推崇《国际增长凸起ag百家乐漏洞，运脚着落或鼓舞盈利配置》，赐与聚胶股份买入评级。

聚胶股份(301283)

事件刻画

4月15日，公司发布《2024年年度推崇》，扫尾买卖收入20.06亿元，同比+23.27%，扫尾归母净利润0.78亿元，同比-27.70%;扣非净利润0.71亿元，同比-23.62%，净利下滑主要系原材料和海运脚高涨。其中2024Q4扫尾买卖收入5.59亿元，环比+10.44%，扫尾归母净利润0.11亿元，环比+16.04%。事件点评

国际市集增长握续，马来工场将孝顺新增量。公司2024年扫尾国际收入11.66亿元，同比+30.03%。为止推崇期未，马来西亚坐蓐基地6万吨样子已完成前期的厂房选址、租借、篡改报批和建筑接洽等关连职责，展望将于2025年12月齐备投产，ag百家乐两个平台对打可以吗孝顺新增量。

海运脚逐渐回落，鼓舞盈利改善。公司24年扫尾销售13.68万吨，同比+22.18%，销售均价为14640元/吨，同比基本握平。举座销售毛利率为12.38%，同比-2.64pct，主要系海运脚加价所致。24年公司运脚为9285.5万元，单吨运脚为678.9元，同比+48.0%，跟着中欧航路海运脚的回落，公司盈利将会迎来改善。

投资提出

展望公司2025-2027年归母净利润分辨为1.23/1.54/1.82亿元，对应4月16日收盘价24.28元，PE分辨为16/13/11倍，看护“买入-B”评级。

风险教唆

样子投产不足预期、原材料价钱波动、国际市集拓展不足预期、应收账款关连风险等。

最新盈利预测明细如下：

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