最近几天被一个音信刷屏：海康威视市值挥发4000亿，海康威视暴跌4000亿。
如果不是永远蔼然海康威视的市值，还觉得是通宵之间崩盘了。
星空君死搬硬套去查了下出处，发现是说海康威视从2021年高点于今，大约三年半的期间，市值跌了4000亿。
关于这个音信，星空君哭笑不得，其实海康的市值主淌若2021年下半年跌下去的，和2022年比拟，当今反而有所回升。
这等于新闻学的“魔力”。
2021年下半年发生了什么？
踩踏效应。
机构投资者从2021年6月底的1557家，暴减至2022年6月末的391家，合手股比例降至22.94%。
机构的大限制逃离，导致股价垮塌。
永远以来，海康威视是机构抱团股之一，随着国内、外洋商场的压力陡增，公司的成长性发生变化，赚的盆满钵满的机构投资者离场套现。
而海康威视的事迹并莫得像市值变化那样倒霉，甚而还充满着守望盎然。
一、海康威视的近况
海康威视的发展经由分三段：
第一段是2019年被制裁之前，国内靠着雄壮的G端和B端客户快速成长，聪慧交通、聪慧城市对安防录像头的需求不停升级，尤其是和AI集结后，好多G端B端客户酝酿信息化升级。外洋商场突飞大进，各人对录像头的需求爆发式增长；
第二段是2019年被制裁到2021年，外洋商场影响巨大，但国内影响有限，公司单极成长，风险运转出现；
第三阶段是2021年之后，随着G端、B端压缩各项支拨，公司国内业务堕入成长危境，与此同期，外洋业务莫得彰着改善。
当今海康威视依然处于第三阶段。
刻下的逆境有两大原因变成，一是外部原因，主淌若G端压缩预算；二是公司的多元化转型未及预期。
其实也不是未及预期，星空君嗅觉面向C端的新兴业务作念的挺好的，主淌若G端的传统业务限制太雄壮了，新兴业务一时半会很难取代传统业务。
数据开始：iFind
2019年，公司的转换业务营收44亿元，到了2023年，公司的转换业务营收冲突180亿元（同口径）。
其后，为了展示丰富多元化的家具线，公司又把转换业务进行了拆分。多出来存储、智能家居、汽车电子等家具线。
数据开始：iFind
以2024年半年报数据为例，公司转换业务的细分家具线是这么的：
机器东谈主业务：营业收入为27.44亿元，占总营业收入的6.66%，同比增长20.45%。
智能家居业务：营业收入为24.49亿元，占总营业收入的5.94%，同比增长12.17%。
热成像业务：营业收入为18.30亿元，占总营业收入的4.44%，ag百家乐接口多少钱同比增长24.05%。
汽车电子业务：营业收入为16.06亿元，占总营业收入的3.90%，同比增长60.35%。
存储业务：营业收入为13.12亿元，占总营业收入的3.18%，同比增长65.51%。
其他转换业务：营业收入为3.87亿元，占总营业收入的0.94%，同比着落15.33%。
也等于说，除了传统业务外，海康的统共转换业务，齐是两位数增长率在高速成长。
二、G端的破局
公司的中枢业务依然是G端业务，连累了公司的发展。
A股也在转型，投资者的投资喜好也应该转型。
好意思味可乐十年如一日的保管营收限制400亿好意思元凹凸净利润80亿好意思元凹凸，并不妨碍它对投资者的劝诱力。
优秀的企业不应该只盯着成长性，随着中国九行八业参预存量商场，绝大多数范围将濒临成长性抵达天花板的情况。
天量的G端录像头会拆掉吗？
不成能。
不仅如斯，它们也会参预存量期间，也曾损坏、折旧到期的录像头需要更换。不更新不换代势必会带来新的城市处置艰难。
这何尝不是一个雄壮的商场空间。
最近翻了翻聪慧城市关系的上市公司财报，拉胯的一塌朦拢。在过紧日子的城市权略理念下，一些非必要的投资被压缩。
然而这是一把双刃剑。名义上从简了开支，裁汰了财政预算，却相应的灭火了一个行业发展的上进心，背面随着降薪、裁人甚而歇业。反过来，企业效益差了，又影响财政收入。
是以这种出乎不测的压缩投资，一定是阶段性的，只然而阶段性的。
2024年的半年报和三季报里有一个好音信，尽头一部分城投（或地方财政局）径直入股的上市公司，比如作念环境处置的，现款流大幅好转。这预示着化债参预骨子性阶段，那么很快将传导至其他G端业务。
三、成长性
海康威视失去成长性了吗？
谜底是不全齐是：G端业务确乎成长乏力，但转换业务正在百废具兴。
那么海康威视如故不是一个很好的投资地点呢？
星空君一直比较贯注的聘请理念，他的重仓委果全是破费品企业（需要细心的是，在巴菲特的理念里，苹果不是高技术企业，而是破费品企业，这个话题改天再聊）。
破费品的本性，是商场面位认知、依期有宽敞的换新需求、毛利（财富收益率）较高且安谧... ...
按照这个逻辑，咱们身边遍地可见的海康威视，某种酷爱上亦然破费品企业。
诚然了，海康威视我方对存在的问题看的相称透顶。
公司在半年报中也提到：
国内基建、房地产关系商场合手续更正，部分国度和家具受生意保护策略收场，劳能源上风减弱，经济处于转型升级经由中。公司以智能物联时期和家具赋能经济、社会数字化转型，激动出产力的新发展，但转型升级难以一蹴而就，结构性压力永远存在，经由中出现的飘浮仍将影响公司业务开展。