开源证券股份有限公司张绪成近期对盘江股份进行商议并发布了商议敷陈《公司信息更新敷陈：Q4煤炭量增致功绩环比改善，上网电量执续爬坡》，本敷陈对盘江股份给出买入评级，现时股价为4.95元。

盘江股份(600395)

Q4煤炭量增致功绩环比改善，上网电量执续爬坡，督察“买入”评级

公司发布2024年年度功绩预报，瞻望2024年度收场归母净利润0.9至1.08亿元，同比减少85.3%至87.7%；瞻望收场扣非后归母净利润-0.41至-0.25亿元，同比减少104.1%至106.6%。单Q4来看，瞻望收场归母净利润0.55至0.73亿元，环比提高0.57至0.75亿元；瞻望收场扣非后归母净利润0.03至0.19亿元，环比提高0.02至0.18亿元。探究到煤炭销量下滑，咱们下调2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年公司收场归母净利润0.97/3.1/4.2亿元（前值为1.2/3.7/5.5亿元），同比-86.7%/+218.9%/+35.9%；EPS离别为0.05/0.14/0.20元，对应现时股价PE为108.9/34.1/25.1倍。公司煤炭产能增长可期，煤-电-新动力一体化稳步发展，督察“买入”评级。

Q4商品煤量增价减，公司发电量执续爬坡

（1）煤炭业务：产量方面，受安监局面影响，公司商品煤产销量较2023年同时大幅减少，2024年全年商品煤产量/对外售量941/784万吨，同比-16.5%/-32%，其中2024Q4商品煤产量/对外售量249/192万吨，环比+2%/+3.9%；价钱方面，2024年全年公司吨煤售价808元/吨，同比+3.3%，其中2024Q4吨煤售价742元/吨，环比-9%；资本方面，2024年全年公司吨煤资本627元/吨，ag真人百家乐真假同比+11.3%，其中2024Q4吨煤资本575元/吨，环比-10.7%；盈利方面，2024年全年公司吨煤毛利181元/吨，同比-17.3%，其中2024Q4公司吨煤毛利为167元/吨，环比-2.6%。（2）电力业务：电量方面，盘江新光2×66万千瓦燃煤发电技俩已于2024年6月29日收场一齐并网发电，四季度公司发电量及上网电量环比不竭提高，2024年全年公司发电量/上网电量为651472/608202万度，同比+4020%/+4060%，其中2024Q4发电量/上网电量为261246/240857万度，环比+8.1%/+6.3%；电价方面，2024年全年平均上网电价（不含税）为0.367元/度，同比-2%。

煤炭产能增量可期，煤电新动力发电技俩稳步激动

（1）煤炭产能增量可期：公司马依东一井、马依东二井、马依西二井正按议论有序办理关系手续，力图早日取得核准并开工配置；马依西一井（二采区）120万吨/年技俩力图在2026年上半年插足筹商式启动；首黔公司杨山煤矿露天开荒100万吨/年技俩，议论配置工期24个月。（2）煤电及新动力发电技俩稳步激动：火电方面，2024年12月27日公司盘江普定2×66万千瓦燃煤发电技俩2号机组初度并网发电；2024年12月盘江（普定）发电公司2×66万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电技俩赢得技俩核准批复；新动力发电技俩，公司通过子公司共投资配置新动力发电技俩装机约377万千瓦，死心2024年12月底已收场并网容量约188万千瓦。（3）增执夯实信心：2024年12月底公司控股股东文告在12个月内将以齐集竞价款式增执公司股份，增执金额0.6-1.2亿元。

风险指示：经济增长不足预期；煤价下降超预期；新增产能程度不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，中泰证券杜冲商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值为51.99%，其预测2025年度包摄净利润为盈利3.8亿，字据现价换算的预测PE为27.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；畴昔90天内机构方针均价为5.73。

以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号）ag真人百家乐官网，不组成投资提出。

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