AI眼镜是基于传统眼镜功能及框架筹划，搭载录像头、声学模组及SoC等元器件组合，终了产物智能化升级并接入多模态大模子，提供全新友互形式。咱们以为进程多轮产物迭代，AI眼镜的告捷范式或已出现，咱们意象2024年出货约200万部，渗入率0.1%，商场范围约36.5亿元。瞻望改日，咱们看好AI眼镜SoC、存储及显现等中枢器件升级，优化用户体验，丰富期骗场景，有望打造下一个移动结尾。把柄Wellsenn测算数据，2030年大家AI智能眼镜出货有望达到8,000万部，渗入率约为4.3%。

产物历经多轮考据，AI眼镜已出现告捷范式。1）订价：价钱亲民，后续仍有降本空间。大家AI眼镜品牌陆续发布多款产物，订价基本处于1-3,000元区间，梗概向用户提供较低的尝试本钱。此外，咱们看好改日SoC等中枢器件的降本契机，掀开下千里商场，吸援用户购买；2）交互及期骗：咱们以为智能眼镜接入大模子提供全新友互形式，同期，大模子提供了更多期骗场景，有望打造全场景生计助手，提供全新硬件体验。3）品牌：当今已有Meta、百度、Rokid和Xreal等AI眼镜产物发布，咱们意象三星、苹果、字节及小米等大厂均有关系产物计较，产物有望在改日1-2年上市。咱们以为新结尾需要大家头部公司进行糜掷者锻真金不怕火，完成商场试验，并蛊卦更多期骗征战者入场终了生态丰富。回来夙昔ARVR多轮产业发展，咱们以为当今AI眼镜的告捷范式已现，行业有望迎快速发展阶段。

AI眼镜仍有较大优化空间，产物形态丰豪阔望鼓动出货增长。1）基础功能：咱们以为改日AI眼镜有望通过超薄夹层镜片筹划，措置用户定制化屈光度的措置决议，以及通过电致变色技艺终了墨镜捎带的适配度训导，助力AI眼镜终了并优化眼镜基础功能。2）SoC：把柄当今产物的BOM拆解，SoC占据较高的本钱，咱们看好改日国产芯片有望陆续发布，提供更高性价比的芯片措置决议，在续航及本钱等方面升级。3）存储：咱们看好改日智能眼镜功能丰富，有望鼓动存储规格训导，并跟着出货量增长，咱们测算改日存储商场有望终了百亿好意思元商场增量。4）光学显现：中恒久来看，咱们以为光学显现是AI眼镜的要津升级之一，跟着光波导及MicroLED等中枢器件老到，大家头部品牌有望最初推出搭载显现的AI眼镜（AR眼镜），进一步丰富期骗场景，并通过显现功能完成信断交互及响应，优化使用体验。综上，咱们以为改日3-5年AI眼镜有望在基础功能、SoC、存储及显现等领域终了执续升级，改善用户体验，丰富期骗场景，带动产物合座出货增长。

风险

AI智能眼镜出货不足预期；新功能量产及落地发扬不足预期。

AI+眼镜有望打造下一个移动结尾

AI眼镜或成多模态大模子最优解

AI眼镜适配多模态大模子，有望引颈行业编削趋势。跟着ChatGPT-4o及豆包视觉模子发布，多模态AI加快落地，语音、视频及图片等交互形式有望刷新商场关于AI才调剖释。咱们以为AI/AR眼镜产物具备透视才调，同期，建造搭载录像头、麦克风及扬声器等多种传感器，可终了素材及时取得，并语音或显现完成交互，有望成为多模态AI结尾的更优选。

2024年AI眼镜品牌百花王人放，2025意象将有更多大厂入局。从而终了多模态AI升级，大繁密个糜掷电子结尾品牌均发布关系产物，鼓动AI眼镜商场温和度执续训导。瞻望改日，咱们意象2025-26年有更多糜掷电子头部品牌均有望推出关系产物，执续加码AI眼镜结尾，有望打造下一代AI智能穿着。

图表1：糜掷电子结尾升级趋势回来及瞻望

图表2：2024-2026年AI/AR眼镜发布汇总（部分）

渗入空间较大，AI眼镜改日增速可期

2030年AI智能眼镜出货有望达到8,000万部。咱们以为跟着智能眼镜功能丰富，改日有望加多屈光度诊疗、变色等功能，有望逐步替代传统近视眼镜及墨镜商场，同期，重叠原材料本钱下落，有望鼓动渗入率加快训导，把柄Wellsenn测算，2030年大家AI智能眼镜出货有望达到8,000万部，渗入率约为4.3%。

图表3：AI眼镜出货量及渗入率

为什么是AI眼镜？

产物形态进程多轮考据及响应

ARVR历经多款产物形态打磨，智能眼镜或为最优解。自2010年起，商场对ARVR温和度执续训导，并有苹果、微软、Meta、三星、Google和字节等科技大厂入局，以及MagicLeap、Xreal和Rokid等初创公司崛起。咱们以为产物形态历经多轮更替及功能编削，当今ARVR产物形态的告捷范式已较为澄澈，咱们看好智能眼镜有望鼓动ARVR行业加快发展。

图表4：ARVR历经多轮产物考据及客户响应

AI眼镜简陋易上手，打造Always-On智能结尾体验

功能大肆，用户学习本钱较低。以Meta-Rayban眼镜为例，AI眼镜以传统眼镜为基础，加多录像头、声学及AI大模子接入等功能，成为AI智能眼镜。产物功能主要以视频及图片拍摄和语音交互，咱们以为功能较为简便易于用户使用，并以手机等传统结尾为支点，通过蓝牙说合，梗概将后续复杂操作及素材放在传统结尾。

大模子赋能新结尾，期骗场景覆盖全面。咱们以为接入大模子鼓动AI眼镜功能丰富，终了期骗场景全覆盖，改日跟着国内大模子老到，有望加快鼓动结尾出货增长。

图表5：AI眼镜功能大肆，期骗场景丰富

后续降本空间较大，产物有望执续下千里

智能眼镜与TWS的本钱结构同样，降本后鼓动产物下千里。回来TWS成长历史，咱们以为由苹果AirPods引颈行业圭臬后，中枢元器件快速降本是鼓动产物出货增长的要津身分之一。与TWS同样，AG百家乐积分智能眼镜中本钱占相比高的主要为SoC、存储及PCB等关系产物。咱们看好上述零部件改日有更多国内供应商切入，通过定制化、低本钱产物替代当今高通AR1等高端芯片，有望鼓动智能眼镜本钱下落，并带动产物价钱下千里，或将鼓动出货量执续增长。

图表6：ARVRBOM对比（2024）

怎么看待改日AI眼镜产物发展趋势？

轻量化AI眼镜成为发展趋势，改日重叠显现功能有望成为寂寞结尾。面前，AI眼镜固然仅具备语音交互及录像等功能，但体积简陋且价钱亲民，用户购买意愿较强，重叠产物筹划较为前锋，亦有掩饰功能，为当今AR眼镜主流产物。瞻望改日，咱们以为在3-5年时候，轻量化AI眼镜仍将成为行业发展主要趋势。跟着光学等中枢器件本钱下落，咱们以为显现等功能有望逐步丰富，以终了更为全面的寂寞AI交互结尾。

图表7：AI/AR眼镜发展趋势瞻望

处方镜片措置用户痛点，电致变色提供墨镜决议

智能眼镜或以传统眼镜用户为首选切入点，屈光度改良需求较为明确。咱们以为当今智能眼镜的潜在用户仍主要以传统屈光度改良或墨镜用户为主。瞻望改日，咱们以为智能眼镜的处方镜片供应链或将参与产业链供应，通过超薄镜片贴合措置用户屈光度诊疗需求，再将产物送至卑劣完成拼装，最终以制品形式发送给糜掷者。

电致变色提供智能眼镜墨镜措置决议，关系技艺布局老到。咱们以为墨镜是除认识改良眼镜外的病笃功能，传统眼镜更多汲取特定心绪镜片并配合镀膜等工艺终了墨镜遵循。跟着电致变色技艺老到，已有XrealAir等产物搭载关系功能，咱们看好未回电致变色有望在智能眼镜渗入，从而措置用户墨镜需求，吸援用户购买，鼓动智能眼镜渗入率训导。

SoC本钱占相比高，升级趋势明确

主控芯片的价值量占主板本钱超60%且为主要升级标的。把柄WellsennXR的拆机报告，雷一又Meta眼镜主板电子物料约88.5好意思金，其中高通主控AR1+套片（含WiFI及电源不时芯片）总价58好意思金傍边，占比为62%。此外，从升级趋势来看，咱们以为SoC的性能训导、功耗优化亦然当今的主要芯片技艺升级标的，旨在措置产物当今功能偏简便、续航时候不足的瓶颈，咱们以为SoC改日在BOM中的价值量占比有望陆续训导。

AI眼镜SoC不错简便意会为智能耳机芯片+ISP芯片。SoC行为系统级的芯片，由繁密的功能模块构成，不同场景对SoC芯片建议互异化需求。AI眼镜行为可穿着建造，由于端侧算力和功耗受限，咱们以为改日较万古候内无法启动腹地模子。此外，集会说合不运动、续航时候长等问题当今很猛进程上影响了用户体验。因此咱们以为AI眼镜主控芯片AI算力需求较低，更侧重说合和低功耗才调。此外，由于AI眼镜相较于传统智能音频眼镜加多了录像头，而跟着视频意会模子的发展和老到，咱们以为多模态的交互成为AI眼镜的标配，因此图像处理（ISP）才调也至关病笃。

咱们看好国产SoC公司在改日2年内逐步完成国产替代，主要由于以下原因：

（1）底层技艺才调角度来看，国产SoC各有上风，性价比和功耗成为最大糟塌口

行为穿着类产物，轻量级的AI眼镜不需要手机那样极致的功能，需要性能、续航和性价比各方面相比平衡的芯片。咱们看到智能耳机芯片+ISP芯片的组合体式或成为第一代国产决议的主流。即使汲取两颗芯片，咱们以为国产决议在性价比上也具备有余的竞争力。咱们看好国产厂商的下一代产物也能提供高度集成的芯片决议。

图表8：AI眼镜芯片供应商布局梳理

（2）产物界说来看，国产龙头芯片更具定制化，场景复用性强

当今咱们对比了高通AR1,紫光展锐W517和恒玄BES2800三款芯片。从下表数据不错看出，尽管高通AR1领有宏大的性能但面向轻量级的AI眼镜期骗显得有些冗余，比如高通AR1提供单眼160万像素的显现才调而AI眼镜大多不需要显现功能，WIFI7的使用在手机和路由器领域尚未普及当今也不具备泛泛使用的要求。紫光展锐W517是四年前的老产物，前期主要使用在腕表等领域，恒玄在智能眼镜上的布局更为积极。

图表9：AI眼镜主流芯片决议对比

（3）卑劣来看，国内有互联网、安卓手机品牌的大客户上风

大模子赋能端侧硬件生态，国内互联网厂商比外洋互联网巨头更积极地布局硬件生态。上游咱们有日益老到的国产多模态大模子，中游咱们有各式各类、得志各式复杂度、各式功能需求的SoC芯片和宏大的模组、拼装产业链，卑劣咱们有早已良好合营的结尾品牌客户上风。咱们以为在编削结尾兴起时，国产龙头SoC公司也有和结尾客户提早插足预研的先发上风。

眼镜功能丰富训导存储规格，出货增长带来增量空间

存储芯片是AI眼镜中价值量仅次于主控芯片的半导体器件。从当今也曾上市的Ray-BanMeta眼镜、闪极AI拍拍镜两款“爆款”产物来看，它们均汲取了佰维存储的ePOP芯片。ePOP（embeddedPackageonPackage）为NANDFlash和LPDDR二合一的存储器产物，泛泛期骗于对芯片尺寸有严苛要求的智能结尾，尤其智能穿着建造领域。

图表10：AI眼镜拆机&ePoP封装

面前AI眼镜存储主要汲取2GBDRAM+32GBNANDFlash的组合体式，咱们以为改日跟着AI眼镜功能愈加丰富，对存储的需求也将更大。以Ray-Ban眼镜为例，2021年发布的一代产物汲取512MBLPDDR3+4GBeMMC的存储体式，2023年的二代产物也曾升级至2GBLPDDR4X+32GBeMMC，有彰着训导趋势。咱们以为，跟着AI眼镜在录像、音频乃至腹地AI等方面性能的训导，改日单机存储价值量将进一步训导。

图表11：Ray-Ban眼镜存储决议演变历史

咱们测算面前AI眼镜对存储的需求可能在千万好意思元级别，改日几年内有望跟着AI眼镜销量糟塌千万副，商场范围达到亿好意思元量级。中恒久要是AI眼镜销量糟塌亿副量级，咱们以为其对存储商场的拉动将订单达到大几十亿好意思元量级以致糟塌百亿好意思元量级。咱们以为凭借供应链、性价比等上风，中国大陆企业的份额有望逐步训导。

图表12：AI眼镜对大家存储商场拉动测算

智能眼镜改日有望加多显现决议，侧重光学编削

光波导镜片是AI眼镜改日发展趋势。当今商场上相比老到的光学成像决议包括棱镜、离轴反射、解放曲面、Birdbath以及光波导决议。瞻望改日，咱们以为光波导不错措置视场角与产物体积之间的矛盾，况兼在减少建造体积和分量的同期，形态上更接近传统眼镜筹划，相宜AI眼镜脾气。因此，咱们看好光波导发展后劲，改日有望在行业巨头及初创公司配合下终了量产，并助力AI眼镜产物加多显现功能。

图表13：AR光学显现决议对比

图表14：光波导工艺旅途对比

MicroLED体积上风彰着，搭配光波导有望成为AI眼镜显现措置决议。商场面前已建议的AR光源决议主要有LCOS（LiquidCrystalonSilicon）、DLP（DigitalLightProcessing）、LBS（LaserBeamScanning）、MicroOLED以及MicroLED决议。咱们以为体积轻即是AI眼镜的病笃上风之一，MicroLED在体积、功耗、亮度和寿命等方面均有彰着上风，较为适配AI眼镜，咱们看好改日在本钱下逾期，有望搭配光波导成为AI眼镜显现措置决议。

图表15：AR光学成像决议对比

AI智能眼镜出货不足预期。咱们意象2024-2035年AI眼镜有望终了较高的出货增长速率，但由于新结尾发展情况难以预测，产物更新、需求变化及行业发展均可能会影响结尾出货。要是出货不足预期，或将影响咱们关于行业商场范围测算。

新功能量产及落地发扬不足预期。咱们意象改日AI眼镜有望在SoC、存储和光学等领域编削，但关系零部件及模组仍处于发展阶段，本体量产情况以及产物遵循仍需执续追踪。若量产或落地不足预期，或将影响AI智能眼镜出货预期。

本文摘自：2025年1月6日也曾发布的《ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？》

李澄宁分析员SAC执证编号：S0080522050003SFCCERef：BSM544

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