近日，“中国供应链第一股”深圳市怡亚通供应链股份有限公司（以下简称“怡亚通”，证券代码：002183）领取了一份罚单。疏浚功绩连年下滑、治理破绽百出ag百家乐正规的网站，不禁让东谈主感触供应链龙头怡亚通“跌落神坛”。

治理破绽频现

中国证券监督治理委员会深圳监管局（以下简称“深圳证监局”）出具的《深圳证监局对于对深圳市怡亚通供应链股份有限公司接纳责令改正要领的决定》（〔2025〕49号）、《深圳证监局对于对周国辉、莫京接纳出具警示函要领的决定》（〔2025〕50号）走漏：

1、公司处置不程序：2021年至2023年，怡亚通个别紧要事项未按法例制作紧要事项进度备忘录；部安分幕信息知情东谈主未对内幕信息档案进行阐发，反应出公司在三会运作、内幕知情东谈愚弄理方面存在不及。

2、财务核算不程序：部分业务在货色出库当日阐发收入，与走漏的收入阐发政策不一致；2022年未实时阐发部分投资性房地产公允价值变动耗费；2022年至2023年，将属于房地产行业子公司的预测销售住宅诞妄列报为在建工程。

3、信息走漏不程序：2021年，向股东借款事项未按条款引申董事会审议设施，也未实时对外走漏。2021年至2022年本领，公司公告的部分政策谐和条约后续未骨子开展业务，但未实时走漏发扬情况，未保握信息走漏的握续性。

净利润下滑严重

2024年年报走漏，怡亚通买卖收入776.16亿元，同比着落17.80%；归母净利润1.06亿元，同比着落24.92%。而若将时分线拉长来看，自2021年归母净利润达到5.06亿元的岑岭后，怡亚通便运行了逐年下滑的趋势，2022-2023年归母净利润折柳着落49.44%、44.95%。

动作传统中枢业务的供应链业务，2024年达成营收688.68亿元，同比着落20.89%。其中，分销和营销业务下滑显明，较上年同期减少约179亿元，收入同比下滑20.43%。

令东谈主担忧的是，中枢业务萎缩的同期，新兴业务却难以撑起大梁。

2024年年报走漏，怡亚通AI算力产业供应链业求达成买卖收入8.27亿元，同比增长27.30%；半导体存储分销业求达成买卖收入13.41亿元，同比增长48.93%。

尽管怡亚通公司频年来对准大耗尽、AI算力、新动力新材料等新兴业务，但尚未能变成裕如的范围效应，短期内无法灵验支握公司的功绩增长。

酿酒业务折戟

公开良友走漏，怡亚通2013年通过名酒分销切入白酒赛谈，ag百家乐积分有什么用2018年凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿销售额，但自2020年起其白酒业务营收连年下滑，2020至2023年，合座营收从63.71亿元降至33.02亿元。2024 年，怡亚通则缄口不提在白酒业务方面具体销售额。

怡亚通的分销相聚虽能短期冲量，但枯竭耗尽者融会和品牌诚意度，一朝行业转移，贴牌酒难敌名酒品牌的市集虹吸效应。

资金债务压力大

闭幕2024年四季度末，怡亚通财富欠债率高达81.87%，同比增长1.36%，短期偿债缺口显耀。

此外，2025年2月，怡亚通因与汕尾市投资控股有限公司之间的合同纠纷被诉，涉案金额高达8.82亿元。若是败诉，这对于2024年全年净利润仅为1.06亿元的怡亚通来说，无疑是雪上加霜。

清扬君点评：

怡亚通多年来政策布局不可谓不深广，但受制于千里重的资金债务压力和枯竭方案政策眼神，多个业务闭环长久未能实在变成。比如，怡亚通并购的广西怡亚通大泽深度供应链治理有限公司，10年10倍增长作念到25亿，而名臣健康用品股份有限公司2017年上市时，营收也不外6.42亿元，倘若怡亚通能像京东相同趁早推动业务分拆，举例将化妆品板块孤苦上市，粗略既能缓解资金压力，又可明确政策标的。可惜时机已逝。

刻下怡亚通正靠近功绩握续下滑、治理遵守不及等系统性挑战。在白酒业务遇阻后ag百家乐正规的网站，公司虽积极布局半导体、新动力等新兴范围，但闭幕2025年这些新业务仍难以对消传统主业缺陷。怡亚通当今意见的“供应链+产业链+孵化器”转型花式，其实还是是“政策漂移”，不成说分歧，但骨子收效仍有待不雅察，改日发展远景充满不细目性。

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