国金证券股份有限公司樊志遐迩期对乐鑫科技进行研究并发布了研究叙述《功绩抓续高增，期待端侧产品落地》，赐与乐鑫科技买入评级。
乐鑫科技(688018)
功绩简评
2025年4月29日，公司发布2025年一季报。
1）2025Q1公司达成生意收入5.58亿元，同比增长44.08%，环比增长2.00%；达成归母净利润0.94亿元，同比增长73.80%，环比增长6.23%。
2）此前，公司已公布24年年报，2024年公司达成生意收入20.07亿元，同比增长40.04%；达成归母净利润3.39亿元，同比增长149.13%；
野心分析
单季度营收创历史新高，卑劣运用界限抓续拓展，公司处于高增长轨说念：功绩高增长归因于卑劣百行万企数字化与智能化浸透率不休进步，以及2023-2024年的新增后劲客户渐渐放量，对公司产品需求不休进步。25年一季度“国补”等内需刺激战略拉动了智能居品以及耗尽电子界限的需求，同期工业、动力和医疗等界限达成更高增速，反应出公司无线SoC处理有规划在泛IoT场景的抓续拓展。25年一季度公司达成生意收入5.58亿元，同比增长44.08%，创历史新高；达成归母净利润0.94亿元，同比增长73.80%。
产品线抓续丰富，范围效应带来利润弹性：2024年公司研发用度4.90亿元，AG百家乐怎么玩才能赢同比增长21.45%，占生意收入的比重为24.43%。当公司营收增速朝上20%，野心杠杆效应深切，利润弹性快速达成。公司研发东说念主员553东说念主，较上年同期增长14.26%。公司产品品类抓续拓展，从Wi-FiMCU这一细分界限膨胀至更平淡的AIoTSoC界限，积极深耕SoC和无线通讯两方面技艺，产品线举例从单Wi-Fi芯片发展到当今已涵盖2.4&5GHzWi-Fi6、蓝牙、Thread/Zigbee等多种流通技艺的芯片，异日还将增多Wi-Fi6E、Wi-Fi7产品。在端侧布局上，在产品上抓续强化角落AI功能，举例语音AI、图像AI等功能。
盈利预测、估值与评级
咱们瞻望25-27年收入差异为26.94/35.02/45.49亿元，归母净利润为4.74/6.60/9.18亿，对应EPS为4.23/5.88/8.18元，陆续守护“买入”评级。
风险指示
卑劣需求不足预期；市集竞争加重；汇率波动风险。
证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据诡计，东北证券武芃睿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.84%，其预测2025年度包摄净利润为盈利4.63亿，阐明现价换算的预测PE为47.06。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增抓评级5家；往日90天内机构规划均价为242.5。
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