凯时AG百家乐 中银证券: 赐与恒瑞医药买入评级
发布日期：2024-03-06 10:25 点击次数：51
中银国际证券股份有限公司刘恩阳近期对恒瑞医药进行商讨并发布了商讨阐明《制药龙头肃肃增长凯时AG百家乐，翻新研发大步上前》，赐与恒瑞医药买入评级。
恒瑞医药(600276)
纲目：公司公布2024年年报，公司全年扫尾营收279.85亿元，同比增长22.63%；包摄上市公司推进的净利润为63.37亿元，同比增长47.28%，扣非归母净利润为61.78亿元，同比增长49.18%。公司拟向整体推进每10股派发现款股利2.00元。公司保捏肃肃增长，咱们看好公司的龙头地位以及翻新平台的管线价值，防守买入评级。
支捏评级的重心
国外授权带来事迹增量，四季度保捏快速增长。公司全年岁迹快速增长，主要一方面，集采对公司仿制药的影响一经安适废除，公司翻新药驱动快速放量；另一方面，公司国外BD也安适进入获利期，2024年，公司收到MerckHealthcare1.6亿欧元对外许可首付款以及KaileraTherapeutics1.0亿好意思元对外许可首付款等许可勾通对价，进一步给公司带来事迹弹性。分季度来看，Q4单季度扫尾营业收入77.95亿元，同比增长34.26%，归母净利润为17.17亿元，同比增长107.20%；扣非归母净利润15.62亿元，同比增长99.94%，四季度保捏快速增长。
翻新药孝敬安适突显，研发依旧保捏高水平干预。公司2024年翻新药收入已达到138.92亿元（含税，不含对外许可收入），同比增长30.60%，占收入比重为49.64%，已快要50%。放浪24年年报，公司已有17款翻新药获批，且2024年，百家乐ag公司有2款翻新药富马酸泰祯祥定、夫那奇珠单抗获批，翻新药板块有望接续保捏高速增长。2024年，公司研发干预累计82.28亿元，其顶用度化研发干预65.83亿元，依旧防守高水平干预。
翻新药渠谈布局捏续加强，平台上风地位昭着。2024年，公司捏续加强交易布局建筑，一经心事跳跃2.2万家病院和2万家线下零卖门店，进一步加强阛阓准入使命，这使公司翻新药上市后有望快速上量。公司坚捏医学和阛阓双轮驱动的策略，在肿瘤、代谢、免疫、神经科学限度储备了丰富的在研管线，预测25-27年有47项翻新产物及相宜症获批，公司平台化的上风愈发隆起，看好公司遥远发展。
估值
咱们防守预测公司25-26年归母净利润为67.04、79.75亿元，预测2027年公司归母净利润为92.04亿元，对应EPS差异为1.05、1.25、1.44元，放浪到4月11日收盘，公司25-27年对应PE差异为46.0、38.7、33.5X，公司行动行业龙头，咱们看好公司的行业地位以及平台管线，防守买入评级。
评级濒临的主要风险
公司销售不达预期；集采策略超预期，导致公司事迹受到影响。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据臆想，华源证券刘闯商讨员团队对该股商讨较为深切，近三年预测准确度均值为75.14%，其预测2025年度包摄净利润为盈利70.05亿，左证现价换算的预测PE为43.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级3家，中性评级1家；当年90天内机组成见均价为58.13。
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