ag百家乐怎么杀猪 投资收益撑起七成净利，藏格矿业苦熬锂钾“双杀”低谷 | 看财报

图片系AI生成

3月30日，藏格矿业(000408.SZ)涌现2024年财报后召开功绩评释会，主业下行、开矿发扬、重组奏效、分成问题备受崇拜。

年报涌现，藏格矿业2024年达成商业收入32.51亿元，同比下降37.79%；包摄于上市公司股东净利润为25.8亿元，同比下降24.56%；磋商举止产生的现款流量净额为9.19亿元，同比减少69.2%。

在主要品种量价双承压的极冷中，巨龙铜业的投资收益再度成为公司功绩压舱石，孝敬了74.72%的净利润。跟着2025锂钾主业的偏弱预期合手续，“易主”与铜矿预期组成了藏格矿业在周期苦熬的相沿，二者的程度或将是公司能否穿越低谷的盘曲点。

投资收益撑功绩，主要品种量价双承压

2024年，巨龙铜业（藏格矿业合手股30.78%，紫金矿业合手股50.1%）产能进一步开释，产量和营收差别晋升7.7%和25.4%，分娩铜精矿16.63万吨，为藏格矿业孝敬了投资收益19.28亿元，占全年净利润的74.72%。此前2022年、2023年，巨龙铜业为藏格矿业孝敬投资收益7.2亿元、13亿元。

要是扣除投资收益，藏格矿业净利润降幅将达72.6%，下滑幅度与锂业龙头周边。在锂价全年触动磨下面，藏格矿业营收合座下滑38%，其中钾肥业务下滑31%，业务下滑48%，毛利和净利润亦受较大影响。

图源：藏格矿业年报

景气度复方面，两大主营品种均在2024年步入行业低点。钾肥方面，群众供应复原重叠需求疲软，2023年于今钾肥价钱从4880元/吨跌至2000元/吨，跌幅近60%；碳酸锂则合手续多余，出清坚苦，全年均价约9.1万元/吨，较2023年的均价下降约65%（鑫椤锂电数据），碳酸锂主力期货2505在近期更干涉历史冰点，跌破7.3万点位，最廉价位来到7.24万元/吨，创上市以来的最廉价。

受中短期产能较为固定制约，2025年钾、锂价钱的偏弱走势瞻望还将对藏格矿业功绩造成压力。据智利铜业委员会1月份发布的敷陈，瞻望2024至2025年间群众碳酸锂商场将合手续多余，2024年群众锂商场瞻望将多余8.9万吨，而2025年多余量将扩大至14.1万吨。

南华期货贵金属新动力盘问组老成东说念主夏莹莹近期暗示，刻下碳酸锂价钱已接近7万元/吨，阶段性底部空间缩窄，但由于中长周期锂矿、锂盐依旧有有余的投产预期，同期锂盐法式低利润以至赔本导致行业内卷，锂盐加工企业不休升级窜改分娩时候，碳酸锂加工费合手续下降，行业内产能出清偏慢，ag百家乐规律刻下价钱关于中长周期来说，谈及底部为前锋早。

或出于上述身分考量，藏格矿业主动下调了2025年产销量认识，计较氯化钾产量100万吨（同比降6.8%）、销量95万吨（同比降9.0%）；碳酸锂产量1.1万吨，销量1.1万吨，较上年减少4.9%和19.0%。

不分成引争议，重组与铜业撑起来岁预期

2025年1月16日，紫金矿业公告拟以137.29亿元收购藏格矿业24.82%的股份，得到藏格矿业收尾权，并达成对其财务并表。

在前述主要品种量价承压的预期下，藏格矿业2025年的增量看点即为易主紫金矿业、巨龙铜业扩产。

藏格矿业投资者关系独揽陈牧迪暗示：公司与紫金矿业在锂资源开发的协同效将体面前以下几个方面，一是低本钱提锂工艺与范围化工程能力的皆集，二是在西藏地区锂资源整合与开发互补，三是通过商场与渠说念协同，增强抗风险能力。

图源：紫金矿业官网

藏格矿业董事会布告李瑞雪对钛媒体APP发问暗示：“紫金矿业入主将达成对巨龙铜业的齐备控股，有望晋升矿山运营措置效果，加速推动二期、三期技俩开导。”

巨龙铜矿为藏格矿业与紫金矿业的配合首先，2022、2023、2024年其差别产铜11.5、15.4、16.6万吨，新增备案铜资源量1472.6万吨，铜资源量达2588万吨，平均品位0.29%，是国内面前备案资源量最多的铜矿山。

2025年底，巨龙铜矿的二期20万吨/日扩建工程投产，年产量将提高至30-35万吨。三期技俩如批准并建成后，巨龙铜矿将达到年产铜60万吨范围。

而商场对本年铜价预期较为乐不雅，商场看涨情愫浓厚。尤其供给端方面，群众废铜供应或因好意思国关税战略而受限，国内铜矿产量增长有限，入口铜矿量瞻望守护在700万吨傍边，难以大幅加多。国外铜矿产量下降趋势彰着，尤其是印度和印尼的出口战略休养将影响国内入口。

关系词需要细心的是，在易主紫金矿业前，藏格矿业照旧进行了数次大额分成，肖永明骨子收尾的前三大股东推断合手股49.94%，将4年以来的账上红利悉责骂袋为安：2022年至2023年藏格矿业差别分成29.9亿元、15.07亿元、12.5亿元（中期分成）、12.5亿元，累计分成74.29亿元，2024年新增年均分成4.08亿元，而且还进行了3亿元的回购刊出。

是以面临不休扩容的巨龙铜矿开发，以及潜在的钾锂推广，藏格矿业脚下照旧不具备大笔分成的要求，2024年终不分成不送股，激发商场崇拜。多个投资者在会上暗示:“绝大大量将强恒久投资藏格矿业的投资东说念主嗅觉激情落差照旧相比大的”、“求教公司还会有计划每年分成的答允吗？”

此外值得一提的是，重组的磋商影响或包括藏格矿业的“炒股”怜爱暂告一段落：其多年来在债券、国债逆回购、股票、私募基金、相信居品、债券基金、指数基金均有涉猎，夙昔4年收益差别为312万元、106万元、292万元、537万元。2024年投资西藏珠峰、江淮汽车股票差别赔本9845元、5341元，仅达成平进平出。（本文首发钛媒体APP，作家 | 黄田）

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