ag百家乐下三路 民生证券: 赐与洛阳钼业买入评级
发布日期：2024-12-19 14:59 点击次数：167
民生证券股份有限公司邱祖学,袁浩近期对洛阳钼业进行盘问并发布了盘问发挥《事件点评：铜产量超预期增长，“双子星”捏续放量可期》，本发挥对洛阳钼业给出买入评级，现时股价为6.81元。
洛阳钼业(603993)
事件：公司发布2024年度主要居品产量情况。据公司初步核算，2024年公司铜钴产量分辩为65.0/11.4万吨，同比分辩增长55%和106%；钼钨产量分辩为1.54/0.83万吨，同比分辩变化-2%和+4%；铌磷产量分辩为1和118万吨，分辩同比增长5%和1%。
公司产量全面完成年度分娩贪图。公司铜、钴、钼、钨、铌产量均朝上2024产量有计划上限。2024年公司铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量有计划上限分辩为57万吨、7万吨、1.5万吨、0.75万吨、1万吨、125万吨。按有计划上限狡计，公司铜、钴、钼、钨、铌产量完成度分辩达114.1%、163.1%、102.6%、110.5%、100.2%。磷肥较产量有计划中值完成度为102.6%。
铜季度产量捏续走高，年化产量或可达到68-70万吨。公司24年4季度产铜17.4万吨，环比增长7%，公司Q1-4单季度产量分辩为14.7、16.6、16.2、17.4万吨，季度产量捏续走高。由于24Q1TFM夹杂矿还未满产，以Q4产量年化来看，公司铜年分娩才调或可达到68-70万吨，主要收获于刚果（金）TFM和KFM两座宇宙级铜矿山的加捏。
公司位于刚果（金）两座宇宙级铜矿山有望捏续放量。2024年上半年，TFM夹杂矿格式3条分娩线胜利杀青达产和达标，连同原先的10K和15K两条分娩线，TFM酿成了5条分娩线、45万吨的年产铜才调。KFM领有15万吨铜的年分娩才调，经过捏续的本事鼎新和工艺进程立异等，2024年频创月度产量新高。公司制定了将来5年运筹帷幄和产量贪图，当今正在积极鼓舞扩产贪图，TKM和TFM有望捏续放量。
中枢看点：(1)2024年产量超预期完成。2024年度矿山端除磷肥沿路逾额完成产量贪图，钴产量完成度最高，完玉成年贪图上限的163.1%；其次是铜，沙巴贝投ag百家乐为114.1%。(2)将来五年发展贪图：凭证公司将来5年运筹帷幄，到2028年，公司铜产量和钴产量将分辩达到80-100万吨和9-10万吨，增量分为两阶段，一阶段重心是TFM西区Pumpi矿和KFM二期深部硫化矿诞生，当今如故启动开展早期职责，TFM三期深部硫化矿待一阶段完成后或将有更多信息。若是按照有计划上限狡计，2024-2028年铜产量CAGR为11.4%，钴已提前完成28年产量贪图。
投资冷落：跟着刚果金格式捏续放量，咱们瞻望2024-2026年，公司归母净利润为113.56、135.24、142.16亿元，EPS分辩为0.53、0.63和0.66元，对应现时股价（1月6日）的PE分辩为13X/11X/10X，督察“推选”评级。
风险领导：格式阐扬不足预期，铜钴等主要金属价钱下落，地缘政事风险，刚果金权柄金风险等。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，中信证券敖翀盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值高达85.12%，其预测2024年度包摄净利润为盈利119.7亿，凭证现价换算的预测PE为12.38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级2家；以前90天内机构贪图均价为10.11。
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