太平洋证券股份有限公司张世杰,罗平近期对歌尔股份进行考虑并发布了考虑说明《盈利水平权贵普及，把捏AI端侧翻新机遇》，赐与歌尔股份买入评级。
歌尔股份(002241)
事件：歌尔股份发布2024年报，2024年公司完毕营收1009.54亿元，同比增长2.41%，完毕归母净利润26.65亿元，同比增长114.93%；单Q4来看，2024Q4公司完毕营收313.08亿元，同比增长27.13%，完毕归母净利润3.20亿元，同比增长63.23%。
营收范围保持镇静，盈利水平权贵普及。2024年，消耗电子行业终局需求在AI东说念主工智能等新手艺的鼓励下有所复苏，公司精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务板块中的VR、MR、智能可衣服等细分产物线业务均发挥凯旋。但受到产物质命周期中后段平常降量的影响，个别毛利率相对较低的智能硬件神志标商业收入有所着落，对公司举座营收范围成长有所制约，2024年公司完毕营收1009.54亿元，同比微增2.41%。但对举座业务毛利结构有一定的积极影响，2024年公司抽象毛利率11.09%，同比普及2.14%。
加强精益运营，普及筹办成果。2024年公司公司加强精益运营、普及盈利才气的各项职责获得了权贵奏效，公司销售用度、措置用度、研发用度和财务用度整个77.73亿元，同比减少0.33%。其中，发生销售用度6.20亿元，销售费率0.61%，同比增长0.08pcts。发生措置用度22.00亿元，措置费率2.18%，同比着落0.06pcts。发生研发用度48.82亿元，研发费率4.84%，同比增长0.05pcts。发生财务用度0.71亿元，同比减少2.81亿元，主要系，AG百家乐路子公司利息收入加多及汇率波动导致的汇兑收益加多所致。
AI斥地智能硬件行业新发展空间，把捏机遇积极进行政策翻新转型。1.智高手机：AI与智高手机产物的和会不竭深化，头部厂商积极研发补助大模子端侧部署、具备多模态才气的AI智高手机产物，据IDC统计，2024年世界智高手机出货量约12.4亿部，同比增长6.1%，举座商场有所回暖，并带动了联系精密零组件商场的回暖，尽头是与AI语音交相互关的声学传感器等产物出现了明显的手艺升级趋势，产物价值量也有所普及。2.智能硬件：AI亟需完毕在消耗者终局设立侧的搭载，也催生出丰富的新兴智能硬件产物使用场景和产物步地，如可及时调用AI大模子手艺为消耗者提供个东说念主智能助理体验的A智能眼镜和AR增强实践产物，在2024年速即发展并受到全商场的粗鄙关心，带动了联系的光学、微深切、传感器、先进材料和封装等手艺的翻新发展。据Counterpoint统计，2024年世界AI智能眼镜出货量同比增长210%，总量初度冲破200万台大关。公司在持续恰当传统业务规模中枢竞争上风的同期，积极进行政策翻新转型，牢牢把捏科技和消耗电子行业中新兴智能硬件、AI手艺、元天地等产业机遇，依托公司的世界优质客户资源以及厚实邃密的客户配合关系，紧跟世界一流客户的政策翻新模范，将优质客户需求退换为公司持续、快速发展的欺压能源。
盈利预测
咱们展望公司2025-2027年完毕营收1100.56、1205.81、1323.11亿元，完毕归母净利润37.87、46.85、58.37亿元，对应PE24.84、20.08、16.12x，保管公司“买入”评级。
风险教唆：卑鄙需求不足预期风险；行业景气度波动风险；其他风险
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，开源证券股份有限公司陈蓉芳考虑员团队对该股考虑较为深入，近三年预测准确度均值为78.03%，其预测2025年度包摄净利润为盈利36.34亿，字据现价换算的预测PE为25.21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级4家，增持评级5家。
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