发布日期：2025-01-02 08:01 点击次数：71
捏续下落是A股2024年光伏板块的主题。
撤废12月27日，2024年光伏指数（884045.WI）下落17%，相较年内低点反弹34%。行业五强股价全线下落，隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、晶科动力（688223.SH）和阿特斯（688472.SH）年内股价下落29%、30%、9%、14%和3%。
2024年的光伏行业股价为何再度出现大跌？光伏到底了么？
“跟不上”的需求
2024年上半年光伏产业链各步履价钱依旧向下。硅片、电板片和组件抽象价钱指数由年头的19.1、8.17和17辨别下落至14.46、6.24和13.67，下落幅度达24%、24%和20%，并创出价钱新低。
此前产业链最为强势的硅料跌幅最为剧烈，创出阶段新低。撤废12月底，光伏多晶硅抽象价钱指数已跌至21.67，相较年头的36.53大跌41%，跌幅位居四大步履之首。
光伏产量的高比例增长是上半年价钱下落的主要原因。伴跟着多晶硅头部企业技改和此前新建产能不息投放，2024年硅料、硅片、电板片和组件的产量预测将辨别达210万吨、935GW、820GW和750GW，辨别同比增长约47%、50%、50%、50%。按照2g/w的硅耗测算，210万吨硅料可出产约1050GW组件，各步履供给依旧多余。
供给捏续大增，需求却“跟不上”了。以国内为例，2023年国内光伏新增装机量达216.88GW，同比增长148.1%；2024年前三季度国内光伏新增装机为160.88GW，同比增长24.77%。
出口端甚而出现了下滑。2024年前三季度，世界电板组件累计出口金额为246.80亿好意思元，同比下滑31.69%，其中9月出口20.14亿好意思元，同比下滑40.29%，环比下滑17.36%。
大家看，2023年大家新增装机量为390GW。左证CPIA分析，在乐不雅情景下，2024年大家光伏商场新增装机容量有望达到430GW，增幅为10%。关于2025年，其预测大家光伏新增装机量达462GW（增幅仅为个位数），国内光伏新增装机量达237GW。对比来看，硅料、硅片、电板片和组件各步履的产能均卓绝了大家总需求。
行业龙头隆基绿能的预测稍显乐不雅，但也合乎光伏参加低速增长气象的行业共鸣。隆基绿能近期示意，受益计策赞成和光伏发电的经济性，预测2025年大家光伏新增装机有望同比增长15%-20%，其中中国、欧洲等传统商场阶段性步入巩固增长的技能，而中东、南亚、非洲等新兴商场正在积极鼓吹动力转型，预测将为2025年大家光伏需求的增长带来捏续动能。国内商场方面，在计策鼎力赞成下，预测光伏运用场景将进一步翻开，有望为国内光伏商场带来新的增长契机。因此，预测2025年国内光伏装机有望在高基数下同比增长10%-15%。
拐点驾临
濒临总共这个词行业价钱下落带来的风险，行业内无序延伸初始收紧。7月，工业和信息化部官网出台《光伏制造行业表率条目（2024年本）》，要求将阻碍低效产能开释，减少以单纯扩大产能为标的的光伏制造形势，ag百家乐两个平台对打可以吗渐渐出清不合乎尺度的袖珍和中等限制产能；10月，光伏行业协会发文示意“低于成本投标中标涉嫌违纪”。
与此同期，老本面也初始减轻。7月，天合光能拒绝109亿元定增测度；晶科动力拒绝97亿元定增事宜。更早前的2023年9月，通威股份取消了160亿元的定增测度。
齐集的定增取消之下，行业延伸周期已扫尾，异日内卷不会加重。CPIA数据线路，2024年上半年卓绝20个形势秘书拒绝或宽限，行业开工率全体看护低位。与此同期，行业尾部企业因订单不及、库存积压、资金弥留等原因不息停产或减产的情况时有发生，商场出清拐点驾临。
左证Solarzoom统计的投产数据，光伏行业硅料总产能依然从2022年末的134万吨升迁至2024第三季度末的313万吨，联系词2024年前三个季度新增产能辨别为16万吨、10万吨和-11万吨，本年第三季度已出现产能出清迹象。无独到偶，硅片总产能从2022年末的628GW升迁至2024第三季度末的1186GW，2024年前三个季度新增产能辨别为18万吨、-6万吨和-129万吨。此外，同期电板和组件总产能从2022年末的550GW和574GW升迁至2024第三季度末的1275GW和1042GW，2024年前三个季度新增产能辨别为-6GW、-39GW、-201GW和0.3GW、-62GW和-125GW。
光伏功绩底已现。行业五强中，除了晶科动力外，其余4家公司第三季度包摄净利润情况相较第二季度均有好转，其中隆基绿能和通威股份蚀本收窄（由蚀本29亿元和蚀本23亿元收窄至蚀本13亿元和蚀本8亿元），晶澳科技则扭亏为盈，而阿特斯罢了盈利环比升迁。
此前光伏行业的巨亏主要源于短期价钱快速下落带来的筹谋蚀本以及存货跌价准备。筹谋方面，为了支吾产能多余，诸多光伏组件厂商以超廉价竞争中标，其中标价钱远低于企业的出产成本，企业为了出产消化库存，可谓极限出产，产业链各步履企业堕入普亏。存货方面，诸多光伏企业在2023年和2024年上半年计提了固定财富减值准备以支吾光伏大跌。参加2024年下半年，光伏家具价钱下落减缓，行业初始复原“浅薄”。以组件为例，组件价钱抽象指数由7月1日的15.94下落14%至13.67，硅料价钱更是仅下滑2.7%（由22.91下滑至22.29）。行业暴跌周期已扫尾，这也一定进度上讲授了为什么纯组件厂交易绩在第三季度初始纷纷转暖。
关于光伏业来说，最黯澹的时刻已流程去，商场等的功绩底和计策底依然出现。从盈利角度看，全行业功绩初始转好，总共这个词产业已走出底部；从情感端看，两大行业龙头隆基绿能（601012.SH）和通威股份（600438.SH）市净率仅为1.97倍和2倍，其中隆基绿能低于近十年90%时刻，通威股份低于近十年75%时刻AG百家乐积分，“左侧”投资价值澄澈。