往时“化工茅”万华化学（600309.SH），正碰到“戴维斯双杀”！
2021年以来，万华化学股价抓续下落，总市值从4700多亿降至1800多亿，区间最大回撤超60%。事迹方面，2022年、2024年均利润下滑，2025年第一季度再度同比下滑25.87%。
万华化学是各人MDI龙头，占据全寰球三分之一的份额。公司当今濒临两大问题：
1、各人MDI市集相接三年低迷；
2、好意思国对MDI张开制裁，投资者担忧万华化学未来再受冲击。
咱们先看行业。
MDI是化工行业详细壁垒最高的大量产品之一，平淡利用于聚氨酯泡沫材料、保温防水材料、涂料、橡胶交联剂等范围，其主要卑劣行业包括房地产、家电和纺织服装等。自2021年达到景气高点后，MDI市集已低迷近3年。
比年来，MDI各人产能快速彭胀，但需求增长滞后，导致行业供需失衡。2024年各人MDI产能达到1095万吨/年，较2021年增长16%，其中40%的产能荟萃在中国。但是，2024年各人MDI需求才850万吨，较2021年的823.5万吨仅增3.2%。
MDI需求懊悔的主要原因有两个：一是国内房地产市集抓续下行，新开工面积相接三年下滑，导致成就材料需求减少，同期新址销售疲软也遏止了家电和产品的需求；二是各人经济增速放缓，MDI手脚典型的顺周期行业，其景气进度与经济周期密切联系。疫情后各人GDP年复合增长率仅为2.2%，权贵低于疫情前的2.9%。
受此影响，国内团员MDI价钱已降至约14700-15400元/吨，较2021年的历史高点下落43%-45.6%。
近期，万华化学又遭利空：来自好意思方的反推销探询。
当地时刻2月12日，巴斯夫和陶氏化学向好意思国商务部提交了针对中国的MDI反推销示威。
2025年3月28日，在探询一个多月后，好意思国认定有原理不竭探询。
事实上，自7年前特朗普第一个任期运转交易战以来，MDI对好意思出口关税依然被擢升至25%，但万华凭借老本上风，2022年以来仍保抓每年20万吨以上的对好意思出口。
这次，好意思方制裁昭着要再“加码”，未来万华在好意思国市集或许悬了。
那么，万华化学是不是出息澈底绝望了？
不是！
领先，好意思国制裁的利空昭着被高估了。
前文提到，万华化学每年在好意思国出口20万吨以上，AG真人百家乐下载事实上不到其年销量的5%。另外，好意思国市集的利润终点低，2024年，北好意思MDI出口价钱比国内均价低5035元/吨。是以，好意思国市集为万华孝敬的利润还远低于5%。
换言之，这块市集确切丢了就丢了，正本就不足轻重。
此外，MDI行业有望迎来盈利拐点。
MDI价钱频繁每隔几年会高潮一次，而本轮下落已抓续三年，拐点可能行将到来。2025年第一季度，尽管万华化学净利润同比下滑25.87%，但环比大增58.87%，适度了此前相接三个季度的环比下滑，这标明公司可能正在接近盈利拐点。
从供需关系来看，未来MDI的供给增长有限，而需求增长较快。东方证券展望，2023年至2027年，各人MDI供给增长仅为93万吨，但同期需求增长达到138万吨，供需造反衡的现象将渐渐改善。
此外，万华化学在范围、老本和期间上均占据彰着上风。
MDI产能占各人三分之一，远超竞争敌手；
通过产业链一体化，原料自给率达65%，单元能耗比行业平均低15%-20%，而巴斯夫和陶氏化学的产业链整合度较低，老本更高；
期间方面，万华化学运营着各人范围最大的三套MDI出产装配，其期间代表了各人MDI的最高水平。
详细来看，万华化学在行业周期底部具备较强的抗风险智商，而一朝行业景气度回升，其收益有望赶快放大。
对中永久投资者而言，万华化学的估值和股息率已很可不雅。
最新市盈率12.3倍，权贵低于历史平均市盈率24.03倍。
一年两次分成，2024年中期和年末区分10股分成5.2元和7.3元，以现时股价计较，股息率2.22%，放到A股还算能打。另外公司分成终点踏实，上市以来已累计派现26次。
周期股有一个投资原则：“卖在东说念主声喧阗处，买在无东说念主问津时”。关于中永久投资者而言，当今万华化学昭着已具备一定性价比。
（转自：泡财经）ag真人百家乐 229622点co