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CVC的策略里，\"攻\"与\"守\"是驱动营业进化的双螺旋。攻，所以成本为矛探求期间无东谈主区，用翻新裂变翻开产业新边关；守，则所以生态为盾深耕产业链，通过协同赋能铸造可持续增长的护城河。这看似矛盾的计谋抉择，实则是穿越周期迷雾的均衡灵敏——迫切时保持计谋定力，驻防中滋长打破动能。 「攻守」栏目将穿透投资景色，解码CVC如缘何攻守之谈，在风险与机遇交汇的产业森林中开辟通向改日的谈路。 本文为第四篇。
从搜索引擎巨头到“AI科技公司”，百度在期间海浪中束缚更动航向。当和阿里在成本阛阓挥斥方遒，以千亿投资构建宽阔生态时，百度却显得像个旁不雅者。
这份异乎寻常的审慎背后，究竟袒护着怎么的计谋考量？谛视其投资疆土，咱们能清楚地看到这家公司在不同阶段的计谋要点与狂躁，以及在AI信仰上的坚韧与扭捏。
起个大早，赶个晚集
从成本阛阓的手脚来看，百度的投资策略显得尤为审慎。
阐述「钛媒体创投家」的不竣工统计数据，自2006年至2025年（终结3月15日），百度（百度战投、百度成本、百度风投）累计完成投资事件491起，显赫低于腾讯的1661起和的946起，这恰能反应出百度在成本彭胀方面的“节制”。
关系词，从行业漫衍来看，百度的投资要点却相等明确。东谈主工智能是其最为爱好的规模，投资数目高达107起（其中60%的投资由百度风投孝敬）。医疗健康（57起）、企业服务（56起）、先进制造（56起）、汽车交通（34起）等规模也紧随自后。值得注重的是，在这些看似不同的投资规模背后，齐能看到AI期间的影子。
百度是国内最早布局东谈主工智能的公司之一，致使在时候上非常于谷歌、阿里和腾讯。CBinsights在2018年5月发布的敷陈炫耀，百度早在2010年就运转探讨的应用，而谷歌、阿里和腾讯鉴识在2015年、2016年和2017年第一季度才运转关系谈判。
按理说，百度应当具备先发上风，处于引颈期间变革的地位，但因其计谋扭捏不定，导致其老是堕入“晚一步”的境遇。
早在2013年4月，百度集团战投就脱手投资了首个东谈主工智能技俩——捷通华声。这家公司那时已构建了国内非常的“灵云”东谈主工智能洞开平台，为智能电视和机顶盒厂商提供语音换台、语音搜索等服务，并与华为、搜狗等数千家企业互助，提供语音交互、图像识别和机器翻译等期间。关系词，这笔投资对百度在后续转移互联网期间的竞争中究竟起到了多大作用，似乎无从考量。
2014年至2016年间，百度集团战投的投资策略显得颇为凌乱：2014年布局老师规模，投资了沪江老师、传课网、智课网；随后在2015年，将目力投向O2O阛阓，投资了匹夫网、知我药妆、e袋洗等技俩；到了2016年，其投资目的又转向了企业服务和汽车交通规模，投资了逐日互动、吆喝科技、斗米、鑫集团、途虎养车、易车。
转移互联网的风口之下，这家领有十余年历史的老牌巨头，堕入 “增长狂躁” 的旋涡。为打破瓶颈，百度推出 “中间页” 计谋，试图通过自建平台、计谋投资和并购整合等技能，构建与中枢业务协同的信息序论生态闭环，挖掘平台生态的长尾价值。这一举措背后，尽显老牌巨头在计谋转型期的狭隘与窘境。
直到2016年以后，百度集团战投的AI计谋才渐渐昭着。那时AI团队连接推出两大记号性遵循：2015年9月推出的东谈主工智能语音助手度秘（DuerOS）让用户竣工了与机器的当然对话；同庚年底，百度开发自动驾驶事迹部，并在次年4月发布Apollo筹谋，看重进攻全无东谈主驾驶规模。
公开示意：“淌若收拢东谈主工智能，就不错让百度变成一个竣工不不异的公司，变成一个比目前影响力大得多的公司。”
这是PC期间的巨头，渴慕重回巅峰的贪心。
陆奇期间的决心：“三叉戟”初成
All inAI“改命”。
2017年头，在李彦宏的戮力于邀请下，微软前全球实践副总裁陆奇加入了百度。百度各业务群组及负责东谈主齐将顺利向陆奇陈说就业，这意味着陆奇在百度领有一东谈主之下、万东谈主之上的地位。
上任后，陆奇喊出“All in AI”。同庚，百度轻浮地将东谈主工智能升迁至公司中枢机谋的高度，这一计谋的残酷，不仅体目前期间研发和居品翻新层面，更在成本运作层面展现出前所未有的决心。
在百度堕入迷濛与震动的夙昔两年，陆奇的加入为这家中国互联网巨头带来的最大匡助，是在最短时候内梳理出了一个清楚的计谋。
为了配合“All in AI”计谋的落地，百度在投资规模进行了一次要紧的组织架构更动。在此之前，百度的投资行径主要由计谋投资部门负责，但2017年，百度先后开发了两个寂寥的投资公司——百度风投（Baidu Venture，简称BV）和百度成本（Baidu Capital，简称BC）。这两家新开发的投资机构，连同原有的百度集团战投部，组成了百度投资的“三叉戟”样式，似乎预示着百度在股权投资规模的参与关爱将被空前点火。
尤其值得一提的是2018年，百度（百度战投、百度成本、百度风投）在股权投资方面达到了一个岑岭，全年共投资了86家公司，这或者能被解读为其试图通过成本技能加快AI计谋布局的决心。
百度风投（BV）被赋予了为百度探索改日的责任，由前梦想之星合股东谈主刘维领队，残酷“AI期间 + 新业务系统”的私有投资逻辑，强调期间打破必须与骨子应用场景相结合，智商果真产生价值。
因此，百度风投的投资目的主要聚焦于早期的东谈主工智能期间翻新，以及AR（增强本质）、VR（诬捏本质）等代表下一代科技发展目的的技俩。其贪图是捕捉具有颠覆性后劲、能够引颈改日产业变革的初创企业，这无疑是为百度在改日的期间竞争中霸占先机的要紧一步。
百度成本（BC）则承担着为百度“谋目前”的重负，主要投资泛互联网规模的中后期技俩。与百度风投侧重期间前沿不同，百度成本更垂青技俩的营业化后劲和财务呈文，但愿通过投资纯熟期的企业，在得回可不雅投资收益的同期，也能为百度现存的业务补充营业化场景，造成协同效应。
值得一提的是，百度成本在开发初期由李彦宏躬行兼任董事长及投资委员会主席，顺利主导计谋目的。这一安排充分体现了对百度成本业务的高度刺目。
而百度集团战投部，则由李彦宏的夫东谈主马东敏接管。主要任务是围绕百度现存的中枢业务，举例东谈主工智能、自动驾驶、智能云等，进行计谋性的投资和并购。这部分投资更侧重于强化百度的生态闭环，通过投资或收购与百度现存业务具有高度协同性的企业，进一步稳固和扩大百度在中枢规模的竞争上风。
百度风投、百度成本和百度集团战投，共同组成了百度“早期期间探索 - 中期技俩训导 - 后期计谋并购”的全链条投资生态。在那时看来，相较于大大批互联网公司相对单一的投资并购部门，百度构建的投资体系显得愈加完善，造成了表里兼顾、单干明确的作战系统。
无须置疑，这一系列的成本技能布局，也为百度“All in AI”计谋提供了满盈的“弹药”。
但从骨子的投资收获来看，“如破竹般速即彭胀”的姿态，与真实的投资收获之间显然造成反差。其背后显现出，百度里面在决策历程、资源整合和风险戒指等方面的恶疾。
后陆奇期间：走走停停
2018年，陆奇离开后，百度再次站到了计谋的分叉路口前。
名义上看，百度似乎并未转变，仍旧高举“All in AI”的旗子，但其投资布局却呈现出“走走停停”的态势。这种计谋上的扭捏不定，与其最终的收获，似乎并不竣工匹配百度宏伟的出息。
在外界看来，陆奇的离开是势必终结，他在百度的骨子权限有限。据了解，李彦宏将陆奇推至台前大刀阔斧进行改造的同期，任旭阳、崔姗姗以及马东敏等一批元老也回首了百度。在百度这个体系复杂的短小精悍里，试图快速推动变革的陆奇显然会碰到多方制肘。
早年间，百度集团战投在娱乐传媒等规模参加颇多，而跟着计谋要点的更动，缓缓加大了对AI期间和关系应用规模的关注。阐述IT桔子不竣工统计，终结2025年3月15日，百度集团战投累计投资38家东谈主工智能企业，与娱乐传媒规模的投资技俩数目十分。
关系词，一个值得关注的细节是，据IT桔子不竣工统计，百度集团战投在AI规模的投资金额约为31.14亿元，仅占其总体投资金额的3%，相较于娱乐传媒规模高达463.29亿元的投资额，可谓是九牛一毛。
或者由于投资的AI技俩多为早期阶段，而娱乐传媒技俩多为中后期阶段，才导致了这一金额互异。
从积年的投资数目来看，2017年、2018年是百度集团战投在AI规模投资的岑岭期，鉴识竣工了5起、7起。而直到2024年，百度集团战投才再行找到AI的投资节拍，当年脱手了8次。
2017年，百度集团战投在AI规模的5起投资中，有3起所以并购为主。2月份，收购了语音识别公司KITT.AI，将其期间整合到百度平台中，试图以此免费赋能其互助伙伴。4月份，收购了xPerception，收购后讲中枢团队整合进百度谈判院，旨在进一步鼓舞惯性视觉定位与构图等关键期间的研发，加快AR、自动驾驶和机器东谈主等规模的营业化应用。7月份，收购了谈话识别公司渡鸦科技，原筹谋将其打造为东谈主工智能计谋的要紧救助之一。关系词，因其居品销量推崇欠安和里面居品蹊径的更动，技俩最终并被叫停，这无疑给百度的AI计谋蒙上了一层暗影。
进入2018年后，百度集团战投在收购策略上运转管制，转而保持一定的投资节拍，全年共完成7笔投资。
从2019年至2023年期间，百度集团战投在AI规模的投资数目出现了昭着的下落，每年仅保管在3起傍边的水平。
直到2023年3月，百度智能云借助“文心一言”等基础模子，推出了千帆大模子平台等器用，运转探索大模子在各种产业场景中的限制化落地。对此，李彦宏示意：“短期内大模子如故要为场景去作念优化，百度的契机在于把期间变成东谈主东谈主需要的居品，这一步最难，但也最能产生影响力。”
进入2024年，百度集团战投的AI关系投资又迎来一次回升，当年共进行了8起技俩的投资。3月份，百度通过计谋投资注入对话式AI期间应用企业百应科技，两边将在用户运营和宇宙服务规模共同研发翻新管理有贪图；4月份，百度以A轮投资的神气救助了文生视频AIGC公司光魔科技；5月份，则以A+轮投资神气介入多模态AI视频生成公司生数科技，这些技俩均得到百度智能云千帆大模子平台的有劲救助。
百度有三大中枢业务，转移生态、智能云和智能驾驶，AG百家乐有规律吗其中后两项与AI密切关系，从百度集团战投的角度而言，势必要与这些业务造成协同效应。
在智能驾驶规模，2018年5月，百度集团战投在B轮中投资了激光雷达研发与制造企业禾赛科技；2022年3月，投资MEMS激光雷达企业已经科技，并在其最新推出的第六代百度Apollo无东谈主车颐驰06中，选择了禾赛科技的主激光雷达和已经科技的补盲激光雷达，进一步升迁了自动驾驶系统的安全性与可靠性。此外，百度集团战投在2020年和2022年鉴识参与了安逸控股集团旗下汽车智控系统企业亿咖通的A轮和计谋投资，共同为百度Apollo打造AI诬捏助手，以升迁东谈主机交互体验。
总的来看，百度集团战投在东谈主工智能规模的投资更倾向于寻找那些能够与本人现存期间相结合的“器用”和“触角”，从而扩大其在关系阛阓的份额。
正如一位百度投资系前职工所言，李彦宏在里面曾明确示意，投资部门的扮装便是服务和配合公司的举座计谋。
频繁换帅或是环节
夙昔五年间，百度集团战投部门更换了四位负责东谈主，百度成本在近六年的发展历程中，资格了高达五次的换帅。如斯频繁的高层更迭，无疑透露了李彦宏关于投资功绩的不惬意。
百度在成本运作和计谋实践方面历久困难访佛腾讯刘炽平或阿里蔡崇信那样具有赋闲性和泰斗性的“家长”式领军东谈主物。这种指引力的缺失，顺利导致百度的举座投资节拍屡屡受挫，计谋目的也难以保持连贯和相识。
考究百度集团战投部门的发展历程，自2017年马东敏接任后，其任期不及三年便宣告终端，接替她的是何俊杰，接管不到1年的时候便因调岗至转移生态事迹群（MEG）而离场。紧接着，2020年9月，蔡翔下车开始，但其任期更是少顷，不及半年，便于2021年1月下野。随后，从2021年头到2022年8月，李晓洋担任战投负责东谈主，期间顺利向百度董事长兼CEO李彦宏陈说，但之后他又转任百度成本的CEO。
自2023年起，百度集团战投的接任者迟迟未见明确公布，各样迹象标明，百度在这个至关要紧的计谋部门恒久未能造成一个赋闲的指引中枢。
百度成本的换帅频率更是令东谈主惊羡。自2016年开发之初，由李彦宏躬行挂帅，并由携程前CFO、CSO武文洁担任首任管理合股东谈主，其定位是泛互联网中后期投资，强调“联贯生计”的营业生态布局，并在爱奇艺、糯米网等技俩上有所布局。
关系词，在短短数年内，从2016年至2022年，百度成本尽然资格了至少五次高层更迭。2017年头，原小米集团副总裁张金玲出任百度成本CFO，同庚4月，百度CFO李昕晢又转任成本CEO。到了2019年3月，百度元老任旭阳同期兼任百度风投和百度成本董事长。2022年9月，应用投资并购部的副总裁李晓洋再次出任百度成本CEO，全面负责投融资及管理。频繁的换帅不仅严重镌汰了部门里面的一语气性，也使得举座投资决策困难历久的计谋指引和坚韧的实践力度。
据IT桔子不竣工统计炫耀，从2016年至2025年（终结3月15日），百度成本仅完成了18起投资事件。关于一家开发近九年的寂寥投资机构而言，这么的投资数目显得微不及谈，也折射出百度成本在彭胀和计谋实践方面的诸多问题。
前百度投资部下野职工显现，百度的投资决策权骨子上高度结合在李彦宏手中——所有部门的投资建议最终齐需要“从下到上”地推送至他进行最终裁决。这种从上至下的结合判断模式，无疑使得各个投资团队的自主性和无邪性大打扣头，也可能延误了好多投资良机。
更深档次的问题还体目前百度里面复杂的决策历程中。百度集团战投的投资决策需要经过计谋部、投资并购部以及投后管理部门的多重审核。表面上，业务部门对行业和阛阓景色有更直不雅的意识，理当在决策中领略积极作用，但本质中，各自因为KPI而推动一些短视、困难计谋意念念的技俩，否决了投资部门合计具有成长后劲的案子。两边时时成见不对，导致不少原来有望成为改日中枢财富的技俩在里面争议中失去契机。
在这种里面矛盾和决策拖延中，百度接踵毁掉了也曾被看好的高德舆图、UC等技俩，转而独自打造百度舆图和百度浏览器，但这些举措最终未能在阛阓上取得预期效果，反而使得百度在与竞争敌手的较量中处于不利地位。
在BAT三巨头的投资布局中，腾讯的投资部门结构相对扁平、决策高效，而阿里和百度则因层级稠密、历程零散而显得手脚迟缓，前百度投资系下野职工示意：“百度的决策遵循低下，通盘投资体系充斥着停滞与官僚气魄。”
频繁的换帅、决策层的反复更动、以及各部门之间因贪图不一致而产生的内讧，齐在不同进度上制约了百度投资计谋的有用鼓舞，也使得李彦宏恒久对公司的投资收获不甚惬意。
正如一位前百度职工所言，“百度文化强治愈散导向”。
交付厚望的百度风投
百度风投正在用功成为百度“AI转型”迷雾中的一点朝阳，为这祖传统互联网巨头注入新的活力。
从开发于今，百度风投在成本阛阓上如实展现出了一定的活跃度，累计完成了222起投资案例。其中，东谈主工智能规模68起，占比总投资数目的31%，医疗健康和先进制造鉴识投资39起，占比总投资数目的18%，企业服务投资29起，占比总投资数目的13%。
这一系列数字似乎标明百度风投在前沿科技规模具备一定的明锐性，并试图在产业升级和期间翻新方面进行计谋布局。
尤其值得一提的是2018年，百度风投成功召募到近20亿东谈主民币的二期基金，并诱导了包括母基金、国有金控平台以及闻明产业公司在内的多方助力，这为后续大限制布局AI技俩提供了资金上的救助。
赋闲的收获时常被合计是来自于一个慎重而富饶远见的团队。自2017年2月，前梦想之星合股东谈主刘维担任百度风投CEO以来，其团队在名义上一直保持着相对赋闲的状态。到了2020年底，高雪接过了CEO和管理合股东谈主的接力棒，而刘维则转向筹建新公司“百图生科”。高雪领有北京航空航天大学材料学博士的学术布景，并在小米投资部积蓄了丰富的涵养，曾在智能硬件、生态链投资等多个规模取得过显赫收获。
高雪率领新的团队扩没收开透明的决策机制，并诱导了一批领有深厚产业布景的投资东谈主加入，共同为百度的AI计谋保驾护航。团队在投资策略上分为两条蹊径，一条是AI+科技，另一条是AI+医疗。
医疗是百度无法割舍的现款流。2017年，迫于压力百度医疗部被裁掉，“百度大夫”也随之关停。关系词，转念点出目前2019年2月28日，公开而已炫耀，全资收购了北京康夫子健康期间有限公司。这一收购不仅记号着百度医疗计谋的重启，何况康夫子健康所涵盖的医疗常识图谱可能成为百度进入医疗规模的要紧跳板。
2020年9月，李彦宏开发了一家生物筹画公司百图生科，由刘维担任CEO。该公司一方面通过本人研发和产业投资，与初创企业及谈判机构在数据分析、假想、筹画器用规模伸开互助，为人命科学企业和科研用户提供器用和完好的管理有贪图；另一方面，也深度参与或主导新式精确药物和精确会诊居品的研发。
与此同期，百度风投在高雪接任后，投资了29起医疗技俩，涵盖纳米孔测序、单细胞质谱、分子影像、东谈主体内传感器、超分辨成像、高通量3D病理、脑机接口等多个前沿目的。
在AI+科技方面，百度风投宝石“AI底层期间+AI智能场景”的双更生态念念路。除了在芯片、传感器、算法、算力和平台等底层期间规模进行全场合布局，还鼎力救助能够将AI期间落地应用的翻新企业。
举例，百度风投曾投资Sensoro升哲科技，匡助企业在光学和微纳期间上取得打破；同期，也关注像数好意思科技和凌笛数码这么通过AI期间深耕特定行业痛点的企业，从大数据反诓骗到全历程供应链优化，体现了百度风投对阛阓需求的精确把抓。
正如百度风投投资副总裁所言，经过AI赋能后的营业模式，时常能够在管理骨子问题的同期创造出全新的阛阓契机，这亦然百度风投选拔技俩的要紧法式。
百度风投还试图与百度里面其他投资部门造成细密的协同效应，共同推动被投技俩的发展。依托百度苍劲的期间平台和资源上风，风投在资金上赐与救助的同期，也宣称能为技俩提供期间对接、研发涵养和阛阓推广等全场合赋能。不管是智能交通、灵敏城市，如故在人命科学、脑机接口等前沿规模，百度风投齐试图借助百度的品牌和渠谈，将翻新期间速即升沉为营业遵循。
这种表里协同的模式，表面上能够为被投企业注入成长的能源，并增强百度举座在AI规模的竞争力。但骨子操作中，这种协同效应是否总能得手竣工，或者还需要时候的老师。
2023年以后，百度风投正将目力投向新一代AIGC大模子的荆棘游生态。从底层算法、AI基础要道到行业模子、医疗翻新，再到面向耗尽端的应用场景。百度风投筹谋在改日两年内参加过亿好意思金进行早期投资，救助生成式AI目的的创业者。
高雪显现，改日的重点将放在两个目的：一类是专注于多模态大模子研发的初创企业，另一类则是聚焦于生成丰富内容的企业。同期，百度风投也在束缚深化对灵敏交通、自动驾驶以及人命科学规模的探索，贪图是通落后间翻新束缚升迁社会出产遵循，管理各行业的核肉痛点。
总的来说，百度风投正试图以一种更洞开、求实且充满前瞻性的姿态，推动百度从传统互联网巨头向全场合AI科技公司的转型。
但其能否果真成为百度AI转型的“新但愿”，并在新一轮期间革射中领略关键作用，最终还需要时候来给出谜底。
小结
尽管在AI转型的谈路上，百度曾一度堕入计谋扭捏和实践窘境，其投资布局也并非总能精确落地，但咱们不行忽视的是，百度十年前已运转参加的一些目的，如无东谈主驾驶和能与东谈主目田对话的智能系统，其呈文周期更长，变革后劲也更为深入。
这或者讲授了百度在投资数目和金额上与腾讯、阿里的互异，其目力并非竣工聚焦于目下的即时呈文，而是更注重改日可能带来的颠覆性影响。
无须置疑，百度领有丰足的期间实力，但夙昔其短板在于如何将非常期间有用升沉为阛阓合需的居品。固然搜索业务曾为百度带来色泽建树，并因此领有更多的选拔空间，但在外卖、团购等O2O规模的参加与关停，也让东谈主看到了企业在计谋实践上的盘曲。
值得确定的是，百度恒久未毁掉对AI期间的持续参加，其积蓄的期间上风覆盖了多个档次，并与公司早期造成的期间基因高度契合。固然AI并非恒久是百度每个阶段的中枢，但却是其信守最久的事迹之一，这种历久宝石也为改日的打破提供了坚实基础。
或者，在中国的互联网公司中，百度仍然是有可能比及“后天呈文”的那一个。但前提是，百度能够更好地管理骨子问题，果真拉近其非常期间与广袤阛阓的距离。
这片迷雾笼罩的百度投资，能否最终拨开霏霏，引颈这家公司走向其所期盼的AI改日，仍是一个值得历久关注的命题。（本文首发于钛媒体APP，作家｜郭虹妘 ，裁剪｜陶天宇）