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有股民给寒武纪留言：董秘您好，提议贵公司不错收购皮衣工场，并通过将皮衣领口作念小，卡住黄仁勋的脖子，从而达到遗弃发展的标的。

来望望央行最近的一些操作，便于判辨最近的金融市集。

领先是在香港刊行了600亿元离岸东说念主民币央票，收回部分辨岸东说念主民币，进步作念空东说念主民币的本钱，裁汰兑好意思元汇率的压力。

对于汇率的压力，主要即是兑好意思元有压力，兑其他货币东说念主民币举座已经增值的，兑好意思元的压力主要体当今金融端，比如每个月金融账户的大额流出，但因为国表里汇经管，东说念主民币结售汇的大头是外贸企业，是以汇率主如若看来岁的大众生意。

参见，25年大众生意举座预期增速比24年好，原因是大众通胀走低和列国央行开启的降息周期。

而金融账户的眩惑力，一方面是国内钞票价钱预期不高，连沙特etf这种齐能连着两个涨停，溢价率打到20%。另一方面亦然好意思国金融市集股债眩惑力双强，这个在业内叫作念“好意思国例外论”，原理是好意思国的金融市集虹吸大众的流动性，以后有契机再聊。

央行的第二个操作是12月份进行了年内最大界限的买断式逆回购和国债买入操作，买断式逆回购和买国债，齐是在投放流动性。

单看买购债，8月份刚运转说买国债，百家乐ag跟og有什么区别四季度就买了7000亿，按照这个速率全年即是2.8万亿，股民刻骨铭心期待的XX万亿的刺激，这不就来了么？

对于国债在央行钞票欠债表里的作用，参见我之前的，在蓝本的刊行货币的锚失效后，央行本年找到的新锚之一即是国债。

这种转念叫MMT也好，叫QE也好，齐无所谓，但岂论哪种印钞模样，齐需要终了物价水平的踏实增长和充分作事。尤其是物价水平，在投资市集是最中枢的变量之一。

12月份CPI同比增长0.1%，PPI同比增长-2.3%，在本年经济很差运转刺激计策的七八月份，CPI和PPI同比比当今齐还好点。

是以单从调控物价水平的角度，计策是没起到太好的遵守的。但很可能跟好意思联储同样，好意思联储也管不了好意思国财政部的财政计策。

单从最近一个月国债收益率下落幅度来说，少量不冤，也不存在什么十年期国债打到多低是对实体经济多泄劲的逻辑，这即是上头遴荐的救经济的模样。

固然从元旦后运转，央行渐渐收回了一些流动性，是以最近短期国债跌得比拟多。

以上所说的齐是金融体系内的广义流动性，跟股市的狭义流动性作假足疏导，然则狭义流动性是广义流动性的子集，股市的流动性本身从11月中旬就镇定在走低，最近可能是受到了央行骚操作的影响。

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