开源证券股份有限公司皆东,胡耀文,杜致遐迩期对陆家嘴进行估量并发布了估量发扬《公司信息更新发扬：营收利润持重增长，派息比例保管50%》AG百家乐透视软件，给以陆家嘴买入评级。

陆家嘴(600663)

营收利润持重增长，派息比例保管50%，保管“买入”评级

陆家嘴发布2024年报及2025年一季报，公司营收利润保抓增长，2024年住宅协议销售同比下落，抓有物业出租率全体褂讪。受格局结转过程加速影响，咱们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，瞻望公司2025-2027年归母净利润为17.4、18.9、20.5亿元（2025-2026年原值为14.3、16.2亿元），对应EPS为0.35、0.38、0.41元，面前股价对应PE为26.5、24.4、22.5倍，公司抓有物业位置优异，可售住宅资源豪阔，畴昔功绩增长可期，保管“买入”评级。

营收利润保抓增长，结转毛利率大幅下落

公司2024年终了营业收入146.5亿元，同比+33.1%；归母净利润15.1亿元，同比+5.3%；扣非归母净利润14.8亿元，同比+10.4%；基本每股收益0.31元，缱绻性净现款流13.2亿元，同比-88.4%；销售毛利率和净利率分辩同比下落14.4pct和3.2pct至44.0%和12.3%。公司2024年净利率下落主要由于结转毛利率同比-39.4pct至39.2%，投资净收益同比-36%，同期金钱减值耗损-1.8亿元。公司2025Q1终了营收42.2亿元，AG百家乐是真的么同比+40.7%；归母净利润6.3亿元，同比+1.6%。

租借流入同比下落，出租率全体保抓褂讪

公司2024年租借流入41.7亿元，同比-6.5%；其中办公物业流入31.5亿元，同比-10%；交易物业流入4.3亿元，同比基本抓平；旅店物业营收5.2亿元，同比+9.3%。鸿沟2024年末，公司抓有甲级写字楼总面积236万方，上海锻真金不怕火甲级写字楼出租率80%；高品性研发楼总面积33万方，出租率87%；交易总面积72万方，12月川沙九六广场开业。公司2024年物管收入21.8亿元，同比+8.2%。

住宅协议销售数据下落，欠债压降，融资资本低

公司2024年终了房产销售现款流入95.5亿元，其中住宅物业61.4亿元，商办物业34.2亿元；住宅物业协议销售金额和面积分辩为73.0亿元及6.77万方，分辩同比下落49%和52%。鸿沟2024年末，公司有息欠债706.5亿元，同比减少27.4亿元，平均融资资本3.06%。公司2024年拟每股派发现款红利0.087元，派息比例50%。

风险提醒：写字楼租借竞争加重、上海房价波动风险、苏州格局诉讼风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，中性评级1家；昔日90天内机构主义均价为12.8。

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