专题：A股估值处于历史中位 有望螺旋震憾上行
来源：华尔街见闻
置身AI领域“网红”的甲骨文云基建正在熟悉全球最抨击的几个AI模子，况且比其他云平台更快、更低廉，公司高层预言五年内收入“舒缓”翻倍并摧毁千亿好意思元。有分析师看好埃里森与马斯克私情致密有意于公司业务，但看衰者回首2025财老迈本支拨翻倍不能握续。
据福布斯的富豪榜最新名次，由于甲骨文本年股价飙升超60%，令其连接首创东谈主、董事长、首席时间官和最大推动拉里·埃里森（Larry Ellison）置身全球第三大大亨，净资产增长约750亿好意思元。
埃里森的净身家目下逾越2170亿好意思元，在全球富豪榜中名次仅次于埃里森口中的“密友”、特斯拉CEO马斯克，以及亚马逊首创东谈主贝佐斯。Meta的扎克伯格紧随自后，身家也逾越2000亿好意思元。
有分析指出，这主要收货于建造自1979年的软件巨头甲骨文正置身到烈烈轰轰的AI基建昌盛中，其本年股价涨幅迈向1999年互联网泡沫以来的最好推崇。
本年9月至11月时期，埃里森遍及和亚马逊的贝佐斯争夺全球富豪榜第二位，而2000年当年，埃里森还无法恒久排在富豪榜最前哨。
周四尾盘时，甲骨文涨0.5%至两周高位，本年累涨63%，权贵跑赢标普500大盘的年内涨幅27%。
埃里森：甲骨文云基建熟悉了全球最抨击的AI模子，比其他云平台更快、更低廉
一方面，甲骨文正应用其云基础重要时间参与到东谈主工智能昌盛，并使其数据库在更多云平台易于看望，同期，公司还积极拓展与全球最顶尖的几大AI模子设备巨头达成云谐和。
两周前，甲骨文与Meta签署AI熟悉契约，后者将使用甲骨文云（Oracle Cloud）来增强Llama谣言语模子等各式AI名堂的培训和部署。6月时OpenAI也暗示将使用甲骨文的云基础重要。
客岁，埃里森还初度看望微软总部并文书谐和关系，令用户能通过微软Azure云平台使用甲骨文的数据库，本年甲骨文与谷歌和亚马逊齐达成了同样契约，与马斯克的X.ai也有高价值AI往返。
埃里森曾暗示：
“甲骨文的云基础重要熟悉了寰宇上最抨击的几个生成式AI模子，因为咱们比其他云平台更快、更低廉。甲骨文熟悉的AI模子和AI代理将进步全球科学发现、经济发展和企业增长的速率，契机的规模（之大）是难以思象的。”
AI视频生成初创公司Genmo的CEO Paras Jain对媒体称许了甲骨文云硬件的可靠、性能非凡和便于启动，并相等提到“甲骨文的价钱比其他超大规模云供应商（hyperscaler）更具竞争力”。他提到，甲骨文的产品与其他场所使用GPU联想的产品不同，该公司提供的“裸机”联想机无意不错比接受做事器虚构化的架构产生更好性能。
甲骨文高层预言五年内收入翻倍并摧毁千亿好意思元，在数据库软件方面起首地位领路
甲骨文高层齐对将来几年的收入增长感到信心满满，瞻望在贬抑2025年5月份的2025财年中，公司收入将同比增长10%独揽，成为自2011年以来延迟速率第二快的年度记载。
本年9月，甲骨文推行副总裁Doug Kehring称，公司将在2026财年创造逾越660亿好意思元的收入，并在2029财年收入逾越1040亿好意思元。
这标明增长将权贵提速，令复合年增长率逾越16%，险些较面前的复合年增长率9%翻倍。埃里森也称逾千亿好意思元的收入谋划“很容易达成”，而2024财年的收入为530亿好意思元，也便是说，AG百家乐打闲最稳技巧公司以为五年内的收入将险些翻倍。
对其评级“买入”的瑞穗分析师Siti Panigrahi以为，多云计谋（the multi-cloud strategy）应能进步甲骨文的数据库市集份额，与东谈主工智能关系的云往返也将匡助公司终了更快收入增长的快活：
“甲骨文目下领有一个端到端的堆栈，不错匡助企业构建他们的AI计谋。在甲骨文剩余的970亿好意思元践约义务或尚未证明的收入中，有40%或50%与出租GPU谋划。跟着将来越来越多的企业运转接受东谈主工智能，这关于领特殊十万大客户的甲骨文来说将是一个利好。”
目下，甲骨文在数据库软件方面的行业起首地位领路，据行业推敲公司Gartner忖度，2023年其占数据库不停系统的市集份额为17%。但甲骨文在云基础重要方面仍远远逾期于最大竞争敌手，2023年亚马逊贬抑了39%的市集，其次是微软（23%）和谷歌（8.2%），甲骨文只占1.4%。
有乐不雅分析师看好埃里森与马斯克私情致密利于公司业务，看衰者称老本支拨不能握续
此外，甲骨文于2022年斥资282亿好意思元收购电子健康记录软件供应商Cerner后建造的Oracle Health（甲骨文健康）也被看好，甚而被埃里森誉为“尚未透顶成型的增长另一大支握”。
Evercore分析师在近期研报中乐不雅瞻望，埃里森与马斯克的友好关系可能令Oracle Health受益，因为掌管特朗普政府后果部后，马斯克可能会推动好意思国现存医疗保健系统的当代化。
两周前，甲骨文发布的截止11月底2025财年Q2财报和联结均逊于预期，曾令股价创下年内最大跌幅，不外CEO卡兹（Safra Catz）赞好意思了“破记载的云基础重要增长”，AI需求推动甲骨文云基建收入增长52%，“增长率远超任何一家超大规模云基础重要竞争敌手”。
但与此同期的代价是，甲骨文瞻望2025财老迈本开支将较2024财年翻倍，即可能接近138亿好意思元，而在2025财年二季度其老本支拨是40亿好意思元，逾越分析师预期的35亿好意思元，也导致公司解放现款流为负数。
Monness， Crespi， Hardt公司的分析师Brian White便据此将甲骨文评级从中性下调至“卖出”，谋划价130好意思元，代表还有超20%的下行空间，其主要情理是在竞争热烈的云联想领域，甲骨文不息干预多数老本支拨的筹画“是不能握续的”：
“甲骨文目下的市盈率约为其耐久历史平均水平的两倍，最新季度财报则出东谈主预思地平庸无奇。
在咱们看来，全球云领域（的竞争热烈过程）令东谈主生畏，由三产品有改进智商且资金丰足的大型科技公司主导，即亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云。
尽管甲骨文在蛊惑客户追求AI钞票方面获得了早期顺利，由于其估值过高、行业竞争热烈、宏不雅环境脆弱，公司在2025财年将老本支拨翻倍的筹画令东谈主不安且不能握续。”
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