“看4D版《哪吒2》体验拉满，上边屏幕打架、下边椅子打我”“花98元看电影被椅子暴打20分钟”“饶有真谛来看春节档电影却被按在椅子上‘受刑’”……

有东谈主“爽到不思走”，有东谈主却直呼是费钱体验“刑具”，口碑分化的分享推拿椅行业，借着电影春节档的火热，正在迎来一场本钱盛宴。

近日，分享推拿椅品牌“乐摩吧”母公司——乐摩物联向港交所递交了上市肯求。说明招股书，乐摩吧是分享推拿座椅行业名循序一的品牌，仅在电影院就铺设了超32万张推拿椅。

电影院与阛阓里越来越多的分享推拿椅，撑起了乐摩吧数亿元的生意。2024年前9个月，乐摩物联杀青营业收入6.14亿元，净赚1个亿，而况在IPO之前还给鼓励分成了4000多万元。

行业第一

主打“15分钟快速缓解疲顿”的乐摩吧，是国内最早一批分享推拿椅入局者之一。

乐摩物联确立于2014年，并于2016年推出“乐摩吧”品牌，专注于智能推拿行状。经由近10年的发展，适度本年1月15日，乐摩物联已为智能推拿行状栽种越过4.5万个行状网点，投放越过50万张智能推拿开导，注册会员东谈主数越过280万名。

说明弗若斯特沙利文的尊府，按往复额筹画，乐摩物联2021年至2023年相连三年在中国大陆统统智能推拿行状提供商中名循序一，市占率从29.4%晋升到了37.3%。

阛阓里的乐摩吧。图/于盛梅摄

中国新闻周刊在阛阓一处乐摩吧扫码发现，其分享推拿椅推拿行状分为13.8元/15分钟“缓解疲顿”、17.8元/20分钟“抖擞活力”、23.8元/30分钟“深度舒压”三档。

对比之下，40分钟的推拿行状，隔邻传统推拿店至少要100元。不仅如斯，在扫码体验之后乐摩吧还会定制推出6.6元/10分钟、9.9元/15分钟的优惠加时套餐诱惑复购。

图/乐摩吧小门径截图

等于这么十几元的小生意，撑起了乐摩吧数亿元的营收规模。

招股书潜入，乐摩物联2022年、2023年营收差别为3.3亿元、5.86亿元，经调理净利差别为853万元、9458万元。2024年前9个月公司营收为6.14亿元，经调理净利为1亿元。

这离不开乐摩吧网点的快速膨大。招股书潜入，公司智能推拿行状的行状网点数目差别由2022年的2.17万个增长至2024年前三季度的4.27万个；同期，推拿开导数目从16.71万张增长至40.21万张，现在其推拿开导已达50万台。

拆解乐摩吧近两年的膨大，电影院无疑是其病笃阵脚。乐摩物联示意，天下年度票房超500万元的电影院中，其入驻了50%以上（1281家）。

招股书潜入，2022年到2024年前三季度，乐摩物联在电影院投放的推拿开导从10.83万张翻倍至32.05万张，不到两年时刻多了近20万张。

而适度2024年9月，乐摩吧在生意详尽体有6.9万张推拿椅，机场、高铁站差别仅有2484张、1338张，不到电影院数目的零头。

但赢利效应却正值相背。招股书潜入，若按单张推拿开导算，机场最赢利，电影院则垫底。2024年前9个月，乐摩吧一张推拿椅在机场、高铁站产生的往复额为31537.84元、11992.53元，生意详尽体、影院仅为8808.22元、543.63元。

也等于说，这时间天然影院占有推拿开导数目的能够，但仅孝敬了近两成的营收。这意味着乐摩吧靠近着膨大有用性的问题。

争议束缚

在带来浅易的同期，分享推拿椅频年来时时因“黑红”激勉矜恤。

占据专家空间的推拿椅，并非东谈主东谈主王人能坐，久坐不扫码付款的情况下会遭到“隔绝”。中国新闻周刊发现，乐摩吧占座不扫码越过两分钟，会靠近密集的语音辅导。乐摩物联亦在招股书中坦陈其推拿开导配备防占座功能：“在一段时刻未收到付款时运转，减少因不妥使用酿成的卫生隐患。”

卫生问题亦然虚耗者一大槽点。推拿需要用户与推拿开导贴身斗争，传统推拿店时时“一客一消毒”，而分享推拿椅险些很难作念到。

关于清洁问题，乐摩吧在招股书中先容，直营格局会安排专科东谈主员或外包给第三方清洁行状供应商进行行状网点的维修、珍摄和清洁职责；合鼓励谈主格局下，公司会制定针对不同地舆位置及虚耗场景的卫生等方面的尺度化手册。

乐摩吧客服则对中国新闻周刊示意，其品牌的分享推拿椅会有专东谈主进行依期清洁消毒，当被追问“依期”时长究竟多久，对方并未径直回应，其示意乐摩吧天下数万网点的清洁尺度并不调换，具体清洁频率须谈判当地职责主谈主员。

盘古智库高档计划员江瀚对中国新闻周刊示意，天然推拿椅不属于医疗器械，但其使用安全与清洁尺度相通病笃，要是处理不妥不仅会招致客户投诉致使会激勉品牌口碑的多样风险。

此外，分享推拿椅还激勉了公论对其挤压专家空间的质疑。

据媒体报谈，2023年8月，有网友吐槽“山东泰安高铁站候车厅分享推拿椅的数目远高于正常座椅”，关系话题引起热议。当月，中国铁路发文，明确条件候车区推拿椅数目不得越过一起候车座椅的20%，并依期开展卫生保洁和消杀灭等职责。

近期跟着春节档的热映，关于分享推拿椅的活气也延伸到了电影院。有网友反应不少影院的不雅影黄金区被推拿椅占据，大大影响不雅影体验。

为了诱惑虚耗，ag真人百家乐每天赢100电影院的推拿椅庸俗会“附赠”一定时长的免费推拿行状。但实质后果却自欺欺人，因为不是统统东谈主王人享受推拿椅出乎猜测的自动推拿，相背给一些不雅影者带来了困扰。

电影院里的乐摩吧推拿椅，图片来自小红书@至尚治装&郭工、@明点点（已获授权）

酬酢媒体上对电影院推拿椅的吐槽不在少数：“推拿椅自动职责却了得在一个让东谈主疾苦的位置，嗅觉等于逼着你交钱让它不竭”“不雅影途中推拿椅倏得发力，让东谈主猝不足防”“看电影嗅觉像是被殴打一样，浑身疾苦，度秒如年”……

在黑猫投诉平台上，“乐摩吧”谬误词下共有超900条关系投诉，触及乱收费、推拿力渡过大、推拿椅功能出现故障、退款鬈曲等多个方面。

对此，中国政法大学副解释李维华以为，分享推拿椅行业需要一定的尺度化。以乐摩吧当下的规模上风照实需要在清洁、维修、推拿细节等方面作念出一些推动行业高出的致力。

思象空间有限？

分享推拿椅行业，还是完成了一轮大浪淘沙。

据天眼查数据，2017年分享推拿椅行业新增注册企业数目是2016年的5倍。顾家家居、奥佳华、荣泰健康等上市公司，也王人开设了关系的子品牌来布局市场。

而跟着分享经济降温，分享推拿椅行业光环不再，不少品牌消极退场。以2017年布局分享推拿椅业务的荣泰健康为例，其旗下“摩摩哒”当年营收就达到了2.33亿元，但其2018年利润仅为303.38万元，比较上年2323.54万元大幅下跌。

2021年荣泰健康冉冉剥离分享业务，公司对媒体示意：“由于此前几年分享推拿椅热度大跌，公司还是将大部分分享推拿椅转让给经销商运营。”

动作赶在行业风口确立的头部企业，乐摩物联对外融资并未几。天眼查潜入，2017年12月，乐摩物联完成来自基石本钱的5000万元A轮融资；2024年9月，乐摩吧完成新一轮融资但具体金额及投资方等细节并未暴露。但公司融资后估值仅为7.5亿元。

天然一直保握盈利，但乐摩物联的现款流并不乐不雅。2024年前9个月，公司策划举止所得净现款天然为正，但投资举止和融资举止所用净现款均为负，导致现款及现款等价物减少。

具体看，2022年到2024年9月末，公司现款及现款等价物从4321.1万元减少到2780.4万元，银行贷款从1827.1万元加多到4861.2万元，银行贷款利息从82.2万元增至209.2万元。现款流的紧缩，或对乐摩吧的进一步策划膨大酿成一定压力。

洗牌事后，分享推拿椅行业竞争仍然强烈。天然乐摩吧市占率第一，但招股书潜入自后的四家智能推拿行状竞品的市占率总数仍达49.4%。

乐摩物联指出，品牌珍摄上，强烈竞争使推行成本高潮，若品牌晋升不力，市场份额易被敌手霸占。业务膨大时，新市场与场景的虚耗各别和复杂环境，对惩办与资源整合才智组成严峻挑战。

李维华告诉中国新闻周刊，行业竞争强烈的谬误在于，现在分享推拿椅行业推拿行状同质化很强，虚耗者品牌意志较弱，思要杀青各别化发展并摧毁易。

当推拿椅行状区别不大，上风局面的聘请就成为重中之重。乐摩物联坦言，在竞争加重的情况下，寻觅顺应POS局面（智能推拿行状的行状网点）或愈发鬈曲，东谈主流密集区竞争强烈，房钱波动大，且部分局面租出条约与产权存在谬误，可能激勉局面关闭或策划报复。

招股书潜入，乐摩吧的行状网点关系开销（包括局面使用费及运维成本）逐年加多，从2022年的1.59亿元增至2023年的2.3亿元，再到2024年前三季度的2.57亿元。若以2024年前三季度策划数据与2023年径直对比，其成本增速（11.7%）还是远超同期营收增速（5%）、净利润增速（6%）。

时髦的局面房钱和运维成本，以及来自实体推拿店以及新兴上门推拿店的竞争压力，王人意味着乐摩吧日后的发展无法“躺赢”。

这或成为乐摩物联本次寻求上市的原因。公司在招股书中示意，IPO召募所得资金净额将主要用于扩大行状网点的掩饰规模和渗入率，握续晋升和迭代技巧，晋升品牌，以及用作接济营运资金偏激他一般公司用途。

但异日仍充满不信服性，毕竟分享推拿椅可能是一门思象力有限的生意。说明弗若斯特沙利文禀报，畴昔五年智能推拿行状市场举座增长速率较慢，市场规模从2019年的23.4亿元增长至2023年的24.4亿元，复合年增长率仅为1.1%。

“这次冲击上市，乐摩吧需要面对本钱市场对其盈利才智和成长性的质疑。”江瀚指出。

参考尊府

《《哪吒》带火影院推拿椅，背后乐摩物联携50万展开导冲击港股》，2025-02-10，新京报

《铁路官方“推拿椅不可越过20%”，推拿椅为何“几多愁”？》，2023-08-17，倾盆新闻

《净利润止跌回升ag真人百家乐会假吗，荣泰健康迎来久违涨停！但营收难题仍待解》，2024-04-16，中原时报