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《青岛成本圈》了解到，近日，青岛东方铁塔股份有限公司（以下简称“东方铁塔”，股票代码：002545.SZ）发布了2024年度诠释。诠释闪现，2024年交易收入41.96亿元，同比增长4.79%；包摄于母公司所有者的净利润5.64亿元，同比减少10.97%；基本每股收益0.4536元，同比减少10.95%。

这并不是东方铁塔首度出现增收不增利的气候，2023年公司完毕交易收入约40.04亿元，同比加多10.74%；包摄于上市公司股东的净利润约6.34亿元，同比减少23.13%。团结两年的增收不增利气候无疑给投资者带来了诸多疑问。尤其净利率在公司鼎力鼓吹的钾肥业务出现下滑也激励了关于东方铁塔双主业策略可合手续性的质疑。

东方铁塔领先从事钢结构业务，公司在2016年并购四川汇元达，四川汇元达全资子公司老挝开元矿业在老挝境内领有141昔日公里的钾盐矿职权，为老挝境内现有产能最大的氯化钾坐褥企业。对四川汇元达的并吞，也使公司从单一的钢结构制造企业篡改为钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司。

氯化钾是一种无机化合物，属于钾肥的一种。在钾肥产物中，氯化钾占主要商场份额，同期氯化钾的卑劣期骗以农业为主，表不雅消耗为复合肥。东方铁塔子公司老挝开元矿业有限公司在老挝境内领有141昔日公里的钾盐矿职权，老挝开元为老挝境内已投产产能规模最大、回运国内数目最多的中资企业，产物主要销往中国、印度和越南、泰国、马来西亚、新加坡等东南亚国度。

从收入组成来看，东方铁塔的主交易务波及钢结构与钾肥两大板块。诠释期内，公司以钢结构为代表的制造板块完毕交易收入1.78亿元，同比下跌6.86%；而以钾肥为代表的化工板块则完毕交易收入23.79亿元，同比增长16.76%。明显，钾肥业务成为了公司交易收入增长的主要驱能源。然则，在利润孝敬方面，钾肥业务的证实却并不尽如东说念观念。

钾肥业务行动东方铁塔的双主业之一，连年来在公司交易收入中的占比合手续高潮。2024年，以钾肥为代表的化工业务交易收入占公司总交易收入的比重达到了56.71%，ag百家乐积分较上年加多了近7个百分点。然则，与交易收入的快速增长酿成清爽对比的是，钾肥业务的毛利率却在欺压下滑。

字据年报数据，2024年东方铁塔钾肥业务的毛利率为40.40%，较上年同期下跌了5.22个百分点。这一毛利率下滑的趋势，不仅低于公司全体毛利率水平（27.38%），也低于同业业平均水平。毛利率的下滑径直导致了钾肥业务对公司全体利润孝敬的下跌，进而影响了公司的全体盈利才略。

与钾肥业务比拟，东方铁塔的钢结构业务在2024年证实出了相对剖释的发展态势。诠释期内，公司钢结构业求完毕交易收入1.78亿元，天然同比下跌了6.86%，但毛利率却保合手了相对剖释的水平（10.21%）。

从其他财务数据来看，东方铁塔应收单据增速高于交易收入增速。诠释期内，应收单据较期初增长169.6%，交易收入同比增长4.79%，应收单据增速高于交易收入增速。此外，公司净利率为13.43%，同比下跌15.17%；净金钱收益率（加权）为6.48%，同比下跌13.37%。

从公司财务账期来看，2024年，公司应收帐款盘活率为8.56，同比增长10.47%；存货盘活率为4.4，同比增长37.29%；总金钱盘活率为0.32，同比增长2.67%。值得正式的是，2024年，处置用度同比增长22.01%，交易收入同比增长4.79%，处置用度增速高于交易收入增速。

东方铁塔的双主业策略旨在通过多元化策画来裁减单一业务风险并提升公司全体盈利才略。然则，从2024年的功绩数据来看，这一策略的执行成果并不尽如东说念观念。尽管钾肥业务在交易收入中占比合手续高潮并为公司带来了较大的增漫空间；但其毛利率的下滑却对公司全体盈利才略产生了较大的负面影响。

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