天风证券股份有限公司潘暕,包恒星近期对立讯精密进行盘考并发布了盘考表示《功绩合适预期，横向拓展+垂直整合+各人化布局捏续强化竞争力》AG百家乐有没有追杀，给以立讯精密买入评级。
立讯精密(002475)
事件：公司发布2024年年报、2025年一季报、2025年半年报功绩预报。2024年公司驱散营收2687.95亿元，yoy+15.91%，驱散归母净利润为133.66亿元，yoy+22.03%。25Q1驱散交易总收入617.88亿元，yoy+17.90%，驱散归母净利润为30.44亿元，yoy+23.17%。展望25H1驱散归母净利润64.75-67.45亿，yoy+20-25%。
点评：24年功绩合适预期，横向拓展+垂直整合+各人化布局捏续强化竞争力。2024年公司驱散营收2687.95亿元，yoy+15.91%，驱散归母净利润为133.66亿元，yoy+22.03%。分业务板块看，电脑/汽车/通信/消耗电子/其他差异驱散营收90.02/137.58/183.60/2240.94/35.81亿元，yoy+20.15%/+48.69%/+26.29%/+13.65%/+4.13%，毛利率差异为18.9%/16.1%/16.4%/9.1%/18.9%，yoy-1.87pct/+0.20pct/+0.60pct/-1.50pct/+0.05pct。电脑/消耗电子毛利率有所下滑，汽车和通信毛利率略有擢升。分子公司来看，2024年立铠驱散营收910亿元，驱散净利润15.2亿元（23年同期立铠驱散营收790亿，驱散净利润19.7亿元），营收增长盈利能力有所下滑主要由于部分居品发达不足预期，24年公司对子营企业和和洽企业的投资收益为33亿，同比增长62%。2024年销管研等运营用度率为5.94%，yoy-0.36pct，主要系公司功绩增长带来一定的范围效应+公司里面不休翻新并通过AI诈欺来擢升运营效果。
25H1功绩保捏闲适增长趋势。25Q1公司驱散营收617.88亿元，yoy+17.90%，主如若消耗电子、汽车和通信产业有较高的成长，包摄于母公司的净利润30.44亿元，yoy+23.17%，主要原因是里面捏续精益惩处和东说念主效擢升带来的本钱优化。展望25Q2公司驱散归母净利润34.31-37.01亿元，同比+17%-27%；扣非归母净利润27.82-33.02亿元，同比+0-19%。
消耗电子：横向推广+纵向整合捏续拓展恒久成漫空间。以“场景生态、AI赋能、各人协同”三位一体策略开启新篇章，同期以“垂直整合+场景翻新”双轮驱动，ag百家乐两个平台对打可以吗在OEM和ODM范围完成从零部件到系统决策的全链条打破，驱散业务进化三级跳：纵进取延迟ODM居品线完成“零件→模组→整机”的垂直整合；横进取捏续推动客户业务拓展，丰富居品类型，构建全场景的九大居品体系，袒护智能家居、奢睿办公、健康医疗等范围。
通信业务：电规划业务具备各人竞争力，电光热电源以及系统协同构建好意思满本事矩阵。电规划：224G高速线缆居品如故量产，448G居品24年1月运转与多家客户进行预研；光规划：800G硅光模块处于量产阶段，1.6T居品正在进行客户考据，现阶段还所以7纳米的居品为主，后续跟着5纳米的发布也会迭代到5纳米居品，同期LRO/LPO等重要本事在相配早期就进行了布局；热惩处：展望25年全年营收和利润有望驱散翻倍增长；电源惩处：模块电源居品已通过北好意思中枢客户认证，于24年10月底量产，同期公司具备一次、二次、三次电源能力。
汽车业务：延续强势增长势头，多居品线援手捏续高速增长趋势。汽车线束：详实发力高压、高速线束范围。24年公司斩获繁密新神气定点，展望在2025年不竭量产落地；汽车规划器：2024年，高压规划器已领路为头部车厂批量供货，低压、高速规划器在主流车厂神气上驱散首要打破；智能驱散：24年除EMS形状神气，自主研发智能辅助驾驶、智能座舱居品均获取头部客户的神气定点，展望25Q4将参加批量供货阶段。24年新布局智能底盘居品线，展望25年驱散营收从0到1的打破；能源系统：2024年驱散了这类居品的批量领路供货，25年将启动JDM合作形状，进一步深化与客户的合作，擢升居品商场竞争力。
投资提议：计划到24年全体地缘政事带来的不细目性，将公司25/26年归母净利润从175/210亿元下修到165/205亿，新增27年归母净利润预期240亿元，保管“买入”评级。
风险教唆：卑劣需求不足预期、地缘政事风险、各人化运营风险、半年报功绩预报为初步测算，具体以本体袒露为准、新址品新客户拓荒不足预期
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东北证券李玖盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值高达81.45%，其预测2025年度包摄净利润为盈利168.85亿，把柄现价换算的预测PE为13.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增捏评级3家；夙昔90天内机构宗旨均价为47.85。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。
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