国金证券股份有限公司郑树明,王凯婕近期对永泰运进行征询并发布了征询申报《聚积进行金钱清查，全年净利暂时承压》，赐与永泰运买入评级。
永泰运(001228)
事迹简评
2025年4月24日，永泰运发布2024年年度申报。2024年公司已毕营业收入39亿元，同比增长77%；已毕归母净利润0.9亿元，同比下跌41%。其中Q4公司已毕营业收入9.2亿元，同比增长49%；已毕归母净利润-0.03亿元，同比下跌133%。
权略分析
货代业务量价皆升，供应链买卖收入大幅增长。2024年公司营收同比增长77%，主要系：（1）操作箱量增长：2024年公司各业务板块统统奇迹箱量为30.96万TEU，同比增长25%，其中跨境化工物流供应链操作箱量16.45万TEU，同比增长13%；（2）海运价钱回升：受红海事件抓续影响，集运运价同比大涨，2024年CCFI均值为1551点，同比增长65%，公司跨境化工物流供应链单箱收入同比增长22%；（3）供应链买卖奇迹业务增长：公司积极发展供应链买卖奇迹，2024年该板块收入为13.5亿元，同比增长271%。
毛利率同比下跌，信用及公允价值亏蚀影响净利。2024年公司已毕毛利率10.5%，同比下跌4.8pct，主要原因系低毛利率的供应链买卖收入增速快，ag百家乐赢了100多万2024年该业务毛利率为5.05%。用度率方面，2024年公司时辰用度率为3.9%，同比下跌2.8pct，主要系公司营收大幅增长，其中销售用度率为1.5%，同比下跌0.8pct；惩办用度率为2.6%，同比下跌1.6pct；研发用度率为0.1%，同比下跌0.2pct；财务用度率为-0.3%，同比下跌0.2pct。基于严慎性原则，2024年公司对种种金钱进行全面清查和减值测试，录得信用减值亏蚀0.6亿元，录得公允价值亏蚀0.7亿元，导致净利同比回落。
公告年度利润分派决策，积极申诉鼓动。为抓续申诉鼓动、与扫数鼓动分享公司权略后果，4月24日公司公告2024年利润分派决策，拟向整体鼓动每10股派发现款红利3元（含税），统统派发现款红利不开赴点2979万元（含税）。2024年前三季度公司现款分成3664万元（含税），且2024年度公司以聚积竞价往复风物回购5097万元（不含往复用度）。故2024年公司现款分成和股份回购总数统统1.17亿元，占2024年度归母净利的133.75%。
盈利瞻望、估值与评级
保管公司2025-2026年归母净利润瞻望2.1亿元、2.7亿元，新增2027年归母净利润瞻望3.5亿元。保管“买入”评级。
风险指示
运价超预期回落风险；化工行业波动风险;安全运营风险；策略监管风险；并购整合不足预期风险。
最新盈利瞻望明细如下：
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