东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对长安汽车进行询查并发布了询查证明《2024年报点评：事迹相宜预期ag百家乐苹果版下载，三大计算皆头并进》，赐与长安汽车买入评级。

长安汽车(000625)

投资重点

公司公告：公司知道2024年年报，2024Q4达成营收487.7亿元，同环比分袂+13.2%/+42.5%，归母净利润37.4亿元，同环比分袂+158.9%/+400.1%，扣非后归母净利润9.1亿元，同环比分袂+435.2%/+77.0%。2024Q4事迹相宜咱们预期。

Q4事迹相宜预期，自主计议向好。1）营收层面：并表销量/ASP环比均栽种。销量维度，公司24Q4达成并表销量51.2万台，同环比+14.2%/+37.7%；折算Q4并表单车均价9.5万元，同环比分袂-0.9%/+3.5%。2）毛利率层面：公司Q4毛利率为16.2%，同环比分袂-3.3/+0.5pct，环比改善主因包括(1)深蓝科技Q4销量14.6万台，环比+86.9%，毛利率改善；(2)握续降本影响，Q4为阐述降本最多季度。3）用度率层面：公司Q4销管研用度率分袂5.8%/1.8%/4.2%，同比分袂+0.5/+0.8/+0.9pct，环比分袂+1.0/-1.4/-0.3pct。4）投资收益层面：公司Q4投资收益为1亿元，同环比扭亏为盈，主要原因为阿维塔Q4销量环比+520%，单季度损失幅度同环比均收窄。5）非经事项：公司24Q4钞票科罚收益为25.3亿元，AG百家乐到底是真是假同环比均大幅增长，主要因铃耀一工场纳入政府收储样子。6）最终公司Q4达成归母净利润37.4亿元，同环比分袂+158.9%/+400.1%。

新动力“香格里拉”计算、智能化“北斗天枢”计算、人人化“海纳百川”计算皆头并进。2024年10月公司发布自主研发的高阶自动驾驶系统“长安智驾”，智能化握续鼓励，阿维塔行动首家车企入股深圳引望智能工夫有限公司，与华为共同相沿其改日发展；出口方面在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大战术商场均积极开发，国际居品谱系趋于完善。2025年公司将加速国际居品布局，计算推出深蓝S05等人人化居品。

盈利估量与投资评级：计划阿维塔/深蓝盈利技艺改善，同期计划引望孝顺，咱们上调公司2025~2026年归母净利润至97/109亿元（原为84/101亿元），咱们估量公司2027年归母净利润为138亿元，对应PE分袂为12/11/9倍。计划公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌进取，智能化/人人化握续鼓励，咱们仍看护长安汽车“买入”评级。

风险领导：国际汽车行业销量不足预期；国内乘用车价钱战超预期。

证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据打算，信达证券股份有限公司邓健全询查员团队对该股询查较为深远，近三年估量准确度均值为78.62%，其估量2025年度包摄净利润为盈利76.26亿，证据现价换算的估量PE为15.99。

最新盈利估量明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增握评级1家；往常90天内机构辩论均价为16.47。

以上实验为证券之星据公开信息整理ag百家乐苹果版下载，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资淡薄。

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