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　　着手 | 野马财经   作家 | 刘俊群   

　　150亿极智嘉VS146亿海柔翻新。

　　在雄壮的仓库里，机器东说念主纯真穿梭，精确抓取货色并送到分拣员手中，几分钟便完成复杂的颐养任务。这么的场景正悄然篡改物流行业的运作形貌。

　　在此布景下，近日，作念物流机器东说念主的极智嘉向港交所递交《招股书》，拟冲刺IPO。自2015年开采以来，公司一起得到11轮融资，估值从2.1亿元飙升至150亿元，诱骗华平投资、蚂都集团等著明机构的加持。

　　不外，从2021年至2024年上半年，极智嘉累计亏空超40亿元，为了快速霸占阛阓，极智嘉插足了不少研发和营销用度。加之与竞争敌手热烈博弈，极智嘉能否借IPO解围呢？ 

　　物流机器东说念主IPO

　　三年半累计亏空42亿

　　每年“双十一”购物岑岭期，用户在天猫超市下单，“付款告成”的那一刻，一场隐形的物流大战便悄然献艺。数以百万计的包裹在仓库中，被工东说念主们连忙分拣、打包，然后运往千门万户。

　　但是，传统仓储的效力并不及以相沿这么的“狂欢”。传统模式下，工东说念主需要破耗70%的时候在仓库中寻找货色、搬运物品，效力低且成本高。2015年，极智嘉嗅到了这个雄壮的阛阓需求，带着自主移动机器东说念主（AMR）工夫杀入赛场，试图篡改仓储物流的近况。

　　公司中枢业务是提供AMR照管决策。节略来说，AMR照管决策便是让机器东说念主在复杂的仓库中自主导航，将货色连忙搬运到指定位置。

　　极智嘉的AMR照管决策专注于两个规模——仓储践约和工业搬运。在仓储践约中，AMR粗略高效完成拣选、分拣和货色运载等进程，匡助电商、零卖等行业收场货色的快速分发；而在工业搬运场景中，这些机器东说念主粗略替代传统叉车，承担物料搬运和零部件传输的任务。

　　图源：《招股书》

　　极智嘉的居品从机器东说念主拣选系统、搬运机器东说念主、分拣机器东说念主到智能叉车和贤惠工场照管决策等，确切涵盖了物流的每一个要道行为。

　　万般的居品带来了权贵的业务增长。《招股书》领路，从2021年至2023年，极智嘉的AMR照管决策收入从5.75亿元增至21.24亿元，占总收入的比例从72.8%跃升至99.1%。

　　2023年，公司特出70%的收入来自中国大陆之外阛阓。拆伙2024年上半年，极智嘉已向民众约40个国度和地区请托了4.6万台AMR，作事770位客户，其中包括沃尔玛、丰田、西门子、良马等60家《金钱》500强企业。

　　图源：《招股书》

　　拆伙2024年上半年，极智嘉的要道客户复购率高达90%。此外，公司前五大客户的孝顺也在不时增长。2021年-2023年及2024年上半年（下称“同期”），公司前五大客户产生的收入占总收入的比例分别达到了30.4%、30.8%、45.3%和55.8%。

　　在客户的助力下，同期，公司贸易收入分别为7.9亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.82亿元。

　　不外，尽管增长迅猛，但公司现在尚未收场盈利。同期，公司净亏空分别为10.5亿元、15.67亿元、11.27亿元和5.5亿元，共计亏空额超42亿元。

　　对此，极智嘉评释称，亏空主要源于热烈的行业竞争，以及公司对业务延迟和工夫翻新的优先插足。公司敬佩，跟着在手订单的增多和阛阓份额的稳步延迟，盈利将很快成为实际。

　　与“同业”专利苦战4年

　　背后是“阛阓争夺战”

　　亏空的背后，是公司在销售和研发上的高额插足。2021年至2023年，公司在销售及营销方面的开支从3.49亿元增至5.09亿元。同期，研发用度从3.4亿元增至3.8亿元。

　　研发用度主要用于支付职工薪酬、材料采购及测试用度。拆伙2024年上半年，公司领有384名全职研发东说念主员，占职工总额的39.5%。研发插足的报告也颇为亮眼。拆伙2024年上半年，公司领有1735项专利，包括954项已注册专利和781项待批专利央求。

　　图源：《招股书》

　　但是，这些专利背后，也消释着公司学问产权的热烈竞争。其中最为引东说念主注指标是极智嘉与“同业”深圳市海柔翻新科技有限公司（下称“海柔翻新”）之间长达四年的专利诉讼。

　　2018年，极智嘉央求了一项名为“货架掷中行为”的发明专利，并于2019年4月得到授权。该专利的中枢工夫是一种仓储机器东说念主拣货的优化决策，应用在“货架到东说念主”的照管决策中，该决策包括P系列机器东说念主决策和PopPick照管决策。PopPick照管决策可将货色连忙送到东说念主工拣选员处。

　　据“物流期间周刊”报说念称，PopPick照管决策可收场650箱/时的拣选效力，与传统照管决策比较，平均省俭了50%的成本。

　　值得一提的是，2023年给公司带来99.1%收入的AMR照管决策中，就包括货架到东说念主、货箱到东说念主及托盘到东说念诈欺理决策。与此同期，“同业”海柔翻新也推出了箱式仓储机器东说念主系统——“库宝系统”，该系统采用了“料箱到东说念主”的工夫架构。

　　而恰是这项工夫成为了极智嘉专利诉讼的焦点。2019年，极智嘉合计，海柔翻新的“料箱到东说念主”工夫侵扰了其2019年授权的“货架掷中行为”专利，并向广州学问产权法院拿告状讼，条件海柔翻新罢手侵权并抵偿250余万元。

　　海柔翻新否定侵权，指出“货架”和“料箱”二者在工夫特质上判然不同。

　　图源：罐头图库

　　经过一年的审理，2020年，广州学问产权法院作出了一审判决，合计“货架”和“料箱”在专利证据书中已有明确分袂。因此海柔翻新并未侵扰极智嘉专利权。

　　极智嘉扞拒一审判决，速即向最高手民法院拿起上诉。2021年4月8日，最高法最终判决，守护一审原判，再次认定海柔翻新并未侵权。

　　北京德和衡讼师事务所高等联席合鼓吹说念主房宝盛讼师暗示，央求东说念主在已有工夫决策基础上央求专利时，应尽可能推行保护鸿沟，尤其是针对工夫特征，合适涵盖等同工夫特征（功能、技巧、效力基本换取）。这种推行不仅需措辞上上位化（如用“金属”替代具体的“铜”或“铁”），AG真人百家乐线路还需通过证据书详确描写相沿措辞，确保保护鸿沟敷裕广，幸免遗漏潜在的工夫，不然容易被东说念主钻空子。

　　事情并未就此拆伙。2021年11月，海柔翻新也将极智嘉告上法庭，其合计极智嘉的C200M型号机器东说念主侵扰了我方的专利，索赔300万元。这场新的诉讼使得两边的专利纠纷愈发复杂化。

　　两边的专利战一直不时到2023年9月，据《法制日报》报说念称，极智嘉提交长入央求书。同期，在经主见官张新锋的奋力下，两边采用进行长入。经过多轮接洽，两边最终在11月15日签署了妥协左券，暂时平息了这场长达4年的专利战。

　　图源：罐头图库

　　专利战背后，是两边“你追我赶”的阛阓竞争。据新媒体“硬氪”报说念称，在2022年，唯有三家针对工业或仓储场景的移动机器东说念主公司营收特出10亿元，其中就包括海康机器东说念主、海柔翻新与极智嘉。

　　《招股书》领路，按2023年的收入筹谋，极智嘉已成为民众最大的仓储践约AMR照管决策提供商，占据民众阛阓的8.6%。2023年营收为21.43亿元。

　　而算作“青出于蓝”的海柔翻新，开采于2016年，是箱式仓储机器东说念主系统的首创者。据“硬氪”报说念称，其凭借“料箱到东说念主”模式连忙崛起，2022年其销售额防碍10亿元。

　　据《中国企业家杂志》报说念称，海柔翻新业务鸿沟涵盖鞋服、3C制造、电商快递、第三方物流、零卖、医疗等规模，客户不乏顺丰供应链、飞利浦、利丰、安踏、波司登、国药集团等品牌，头部企业单一仓库请托订单高达数百台。

　　图源：罐头图库

　　海柔翻新副总裁刘敬涛在领受新媒体“物流搜索”采访时暗示，2023年公司全年龄迹增长66%，居品覆盖民众40多个国度和地区，请托样式累计特出1300个。此外，2024年前三季度，公司国际业务营收占比已特出50%。

　　就专利而言，拆伙2024年上半年，极智嘉领有1735项专利，而凭据海柔翻新副总裁刘敬涛公开暗示，海柔翻新在2023年累计专利数已防碍1900项。

　　值得一提的是，2024年7月26日，海柔翻新因又名中信实习生“炫富”不测露出IPO有策动。但拆伙现在，海柔翻新的上市阐扬仍未有进一步音问，不外海柔翻新照旧得到了五源老本、源码老本、本日老本、红杉中国等机构的投资，最新估值已防碍20亿好意思元（约合东说念主民币146亿元），与极智嘉不相高下。

　　另外，海柔翻新的创始东说念主陈宇奇建立于1989年，本科毕业于香港理工大学电子系，后取得苏黎世联邦理工机器东说念主专科硕士学位。

　　艾媒考虑CEO兼首席分析师张毅称，极智嘉与海柔翻新从居品到工夫储备才调、工夫团队，以及阛阓覆盖鸿沟方面，都存在同规模竞争的情况，这类高新工夫行业的学问产权是其最中枢竞争力，是以两边保护学问产权放的意志相配强，也唯有保住学问产权，才能赢得阛阓竞争的存活契机。

　　上海正策讼师事务所牛炬钦讼师也暗示，“这一系列的诉讼，其本色在于企业对阛阓的争夺。”

　　蚂蚁入局，公司估值达150亿元

　　极智嘉的崛起，离不开背后的创始团队。公司创始东说念主郑勇本年45岁，是清华大学的高材生，22岁时从清华本科毕业，拿到照管科学与工程学士学位。三年后，他又在清华读完毕相干生课程。

　　郑勇的事业资格相似瞩目。他曾在民众最初的电气和自动化工夫公司ABB旗下多家子公司担任运营司理，专注于机器东说念主和自动化规模的照管决策。随后，他加入法国圣戈班集团的子公司，担任工场司理，认真扫数坐褥基地的运作。2013年，他转战新天域老本，算作高等司理，参与TMT和机器东说念主规模的投资。

　　图源：罐头图库

　　2014年，郑勇在亚马逊仓库检修物流样式时，看到机器东说念主在仓储物流中的高效应用，深感颤动。

　　于是在2015年2月，郑勇鸠集了三位志同说念合的伙伴，共同创办了极智嘉。他们分别是清华筹谋机科学系助理相干员李洪波（金麒麟分析师）、北京限度工程相干所工程师刘凯（金麒麟分析师），以及瑞斯康达的光纤通讯居品司理陈曦。

　　鸠集创始东说念主们的学术布景相似出色。李洪波毕业于东北大学自动化专科，其后在清华得到了筹谋机科学博士学位。刘凯从北科大本科毕业后，也在清华完成了硕士学位。陈曦则是北科大的“双学位”得主，分别取得了电子信息工程学士和汽车工程硕士学位。

　　图源：罐头图库

　　创始东说念主们刚毅的学术布景也让极智嘉得到老本的疼爱。从2016年到2022年，短短六年间，极智嘉完成了11轮融资，估值从2.1亿元飙升至150亿元。

　　极智嘉背后站着不少著明投资方。华平投资、CPE源峰、纪源老本、蚂都集团、高榕创投等顶级机构纷纷加注。此外，英特尔、中金老本、农银老本等政策投资者也纷纷入局。

　　从股权结构来看，创始东说念主郑勇顺利持股约7.19%，领有20.5%的投票权，并与李洪波、刘凯、陈曦及职工持股平台共同限度了21.7%的股权以及55.36%的投票权，紧紧掌抓公司决策主导权。

　　在机构投资者中，华平投资以11.86%的持股比例成为第一大鼓吹。CPE通过旗下磐信上海和厦门源峰分别持股3.47%和3.38%，共计占股6.85%。蚂都集团则通过Accelerator VI Ltd和上海云玚分别持股3.87%和1.07%，共计持有4.93%的股份。

　　但是，老本维持也带来了压力。凭据公司与战投方的商定，如若极智嘉在提交《招股书》后的18个月内未能完成上市，公司需要赎回这些战投方的股份。拆伙2024年10月31日，极智嘉的赎回欠债已高达69.2亿元。

　　在老本助推与上市压力交汇下，极智嘉能否告成完成IPO，大开新的发展地点？你看好“物流机器东说念主”吗？在指摘区聊聊你的成见吧！

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